核四停建衝擊 國家信用評等恐下降

核四停建衝擊 國家信用評等恐下降
廠商擔心不利對外舉債 促銀行趕辦聯貸 高盛分析師：台灣發出不可靠訊號

【2000-10-28/經濟日報 記者白富美╱台北】

外商銀行指出，行政院決定停建核四，國際信用評等公司很可能調降台灣國家信用評等，有國外融資需求的業者擔心新評等出爐，不利對外舉債，紛紛要求銀行趕在這一、兩個月完成聯貸案。

外商銀行授信聯貸主管指出，核四不建，政府政策欠缺延續性，將使台灣國家信用評等（主權部分）遭調降，這將使有國外資金需求的廠商不易在國際市場取得資金，包括廠商發行海外存託憑證、美元聯貸等案件。

台灣政局不穩衝擊股市，上市公司股價直直落已令不少上市公司，例如鴻海精密、旺宏、華信銀行打消到海外發行存託憑證的計畫。據瞭解，下半年來國內公司暫停赴海外募集的資金約有70到80億美元。外商銀行聯貸主管表示，直接募集資金不易，不少公司乾脆改作聯貸案，使得今年以來外銀競相殺價競爭，利率迭創新低，最近市場聯貸案轉熱、利率也跟著上揚約10個基本點（1個基本點是0.01%）。

核四引爆台灣政黨之爭，敏感外匯市場立即受牽連，進口商昨天下午大量湧進美商花旗、香港上海匯豐、荷銀銀行等購買美元。外銀主管指出，台灣政情不穩，加上台電停建核四違反商業契約，必須支應逾新台幣900億元的賠償給奇異等核四廠承包商，將加重新台幣貶值壓力。

匯銀主管強調，央行雖然捍衛了匯市，但為了不讓新台幣走貶，央行又要收縮新台幣資金，這種收縮效應將使台股欠缺資金動能，貨幣市場隔夜拆款利率勢必又要走揚。

外銀聯貸主管分析，聯貸市場目前最關切的四個因素是國際油價、信評、股市和匯率走勢，近來這些對台灣廠商都相當不利，造成利率走揚，不少企業要求銀行儘快幫忙他們在這一兩個月內舉辦聯貸案、發行票券等，現在核四不建政策決定後，不少需要外銀參貸的案件更有急迫性，以趕在標準普爾（S&P）和穆迪（Moody）發表新的台灣國家評等前完成。

（記者白富美╱台北）

美商高盛亞洲公司大中華區經濟分析師胡祖六昨（27）日指出，停建核四等於是中華民國政府向國際社會和多國籍企業發出「台灣是不可靠的」訊號，外國企業對來台投資將心存疑慮。

他說，外資非常看好台灣經濟基本面、一直想要加碼台股，卻礙於台灣政治風險偏高，總令外資畏縮不前。

一向看好亞洲、尤其是台股的美商高盛公司，今夏以來一直將台灣投資評等列為「加碼」，高於其他外資券商。胡祖六昨天接受記者越洋電話專訪時指出，高盛仍對台股維持「加碼」的評等，這是台灣經濟基本面持續強勁，又有台積電、聯電等國際級公司，令外資愛不釋手，以下是採訪內容。

問：你如何解讀此次核四停建可能引發的衝突？

答：外資對停建核四的演變，都感到很遺憾，這也勢必為台股帶來不確定性，美國的民主政治是最成熟的，但政黨輪替不會影響政策，政策一定有其延續性和穩定性。但是，台灣雖有令人引以為傲的民主政治，但台灣政府卻可以在民主框架下，將長期投資案隨時喊停，絕對有經濟損失，也對國際社會發出不好的訊號。

問：核四停建，國際社會將如何評等台灣？

答：台灣沒有外債，又有上千億美元的外匯存底，台灣國際債信是不錯，但停建核四的決定，卻對國際金融圈和工商界發出一種不好警訊，表示台灣政府與多國籍企業簽署商業協議，隨時都可因為政府異人而被任意推翻，凸顯台灣政府是不可靠的，投資人對來台投資將心存疑慮。

問：你會因為核四停建，建議外資減碼台股嗎？

答：我們一向看好亞股，尤其是台北股市，我們也是中華電信承銷商，此時不便對台股走勢發表意見，但我與外資往來發現，外資非常看好台灣經濟基本面，持續加碼台股，但台灣政治面常令外資畏縮不前，民主政治下政黨應是相互制衡，但若演變成相互牽制，令政治陷入僵局，絕非投資人所樂見。我們期許台灣能夠儘量減少核四不建的負面效應，這就看總統府、行政院和國會如何管制損害（damage con-trol）。

【2000-10-28/經濟日報/4版/核四停建特別報導　經濟影響】