平盤以下禁止放空 台指期貨爆大量 股市失血

平盤以下禁止放空 部分資金轉檯
台指期貨爆大量 股市失血

【1998-09-14 聯合報 記者陸倩瑤/台北報導】

國內期貨市場交易熱度直線上升，九月、十月兩個近月期約頻頻冒出大量，市場人士指出，由於主管機關抑制空頭，導致部分股市投機性資金轉戰台指期貨，但是，股市資金大量流入期貨市場，將使得已失血的股市，更加缺血。

台指期貨交投日漸活絡，九月期指一度突破二千口大關，日平均成交量達一千口以上，原本交易清淡的十月期約近一周成交量大增，上周五甚至創下八百十二口的大量紀錄。九月、十月期約近期成交量顯示，愈來愈多資金流入期貨市場，而這些資金極可能是由股市轉戰而來。

期貨商分析，九月、十月期約近來量能暴增原因包括：一、九月期約最後結算日將在周三(十六日)到期，投資人例行性平倉、獲利出場等動作，使得九月期約成交量大增；二、九月期約即將到期，投資人換倉，使十月期約交投活絡；三、主管機關實行平盤下禁止融券措施，嚴重壓縮空頭及短線客操作空間，投機性資金從股市轉進期貨市場放空、沖銷，造成台指期貨量能暴增。

資深業內指出，政府鐵了心要救股市，禁止平盤以下融券放空股票，不只抑制空頭賣壓，更重要的是，連帶限制了短線客當日沖銷，投資人常常被迫抱股票過夜，由於當軋風險加劇，愈來愈多的業內、實戶轉戰台指期貨，造成近期九月、十月期指成交量暴增。

券商營業員說，近來買賣台指期貨的投資明顯增加，依經驗法則來看，做期貨與做股票的投資人重疊性很高，而且常是同一套資金，具相互排擠效應，令人擔心的是，投資人因股票不好做，「轉檯」進入期貨市場，雖營造了期貨的繁榮，卻加重股市資金失血問題，對於已處風雨飄搖的股市而言，無疑是雪上加霜。