「垃圾債券」持續成長 資金總額逾三百億美元

波動幅度甚至比政府公債還小

【1987-08-09/經濟日報 本報紐約八日電】

紐約時報報導，今年上半年，垃圾債券(Junk Bond)的表現，比政府公債和大公司債券的表現還要好。

現在，垃圾債券市場已暫趨沉寂，但是分析師預料，今年下半年，垃圾債券的表現，還是會超過政府公債和大公司債券。普特南信託基金的經理人達里利歐說：「只要經濟持穩

，垃圾債券將繼續成為債券市場中表現最佳的部門。」

今年上半年，垃圾債券的價格上漲四‧八％，而美國政府公債卻下降一‧七％，而高品質公司債券的價格僅稍微上升。

目前，垃圾債券的收益率平均幾達十三％，只有可轉換公司債(可交換股票)的表現比垃圾債券還好。

更令人驚奇的是，垃圾債券市場的波動幅度甚至比政府公債還小。

最近，垃圾債券的供給相當緊絀，而需求卻暴增。若干機構投資者已投入數十億美元的資金，購買垃圾債券。投資於垃圾債券的共同基金數目更從一九八四年的卅七個增加到六十七個，六月底時，這些基金的資產總額高達三百億美元，遠較三年前的七十億美元為高。

垃圾債券所面臨的主要風險是經濟衰退和利率上漲的威脅。當然，利率上漲會使得所有的債券價格下跌，但垃圾債券卻比其他的債券更難以對抗經濟衰退。

【1987-08-09/經濟日報】


1990垃圾債