過去經歷多少震撼﹖股價不曾長期受挫﹗

過去經歷多少震撼﹖股價不曾長期受挫﹗

【本報記者 郭海培】證券市場股票行情昨日全面劇跌，六十八檔股票跌停板，經濟日報股價平均指數挫落一四‧六二點，跌幅百分之四‧八一，發行量加權股價指數劇降二六‧八七點，跌幅百分之四．四八，均為空前的紀錄。

昨日股市的大幅度挫跌，主要是由於美匪勾搭，宣佈所謂「盡交」的消息影響，使得若干信心欠堅定的浮額散多紛紛搶出，造成行情走勢的疲軟，各檔股價的大幅度滑落。

證券市場因為非經濟因素的關係，使得股票行情劇跌，昨日並非首次，而且也不是以昨天表現得最為強烈。根據紀錄顯示，每一次來自非經濟因素方面的激盪，都像是盛夏的暴雨來得快去得快，沒有幾天就雨過天晴。

從紀錄上觀察，在過去的幾年裡，曾經出現至少六次的非經濟因素方面的震撼：

六十六年(1977年)八月廿二日，美國國務卿范錫抵匪區訪問，當時本報股價指數尚不及一七○點，但是從范錫訪匪到回到美國，證券市場股票行情始終堅挺，而且持續達年餘的漲勢市場。

六十四年(1975年)十二月一日，美國總統福特訪問大陸匪區，當時加權股價指數為三○六‧五三點，雖然此消息使得股市行情挫跌，加權指數退到二九二‧○三的位置，但是隨後便告大幅翻昇，一口氣漲至三八八點。

六十四年(1975年)四月四日，先總統蔣公崩殂，當時加權股價指數僅二四五的水準，但是股價連連挺揚，昇勢猛銳，一口氣上揚至四二九‧○二的高潮。

六十一年(1972年)二月廿二日，美國總統尼克森訪問匪區，當時加權股價指數僅一三○水準，但是僅微弱的下跌後，行情起步翻醒，股價指數青雲直上，頻創紀錄。

六十年(1971年)十月廿五日，我宣佈退出聯合國，當時加權股價指數為一二八點左右，但是經過兩天的挫落後，不僅落勢緩和，而且漸次盤堅。

從這幾次非經濟因素出現時，股市行情的起落，顯示影響時間均極短暫，搶著賣股票的客戶大都是一些對股票缺乏認識，而且都賣個低價，絲毫沒有佔到任何便宜。

而歷次非經濟因素帶來的一、兩天劇跌時，勇於接手，積極買進的投資人，不僅是表現他們對國家、民族充滿了信心，對投資股票有著明確的認識，而且事實證明，這些投資人都獲得了適當合理的投資報酬。

影響證券市場股票行情的原因很多，不容否認非經濟因素也是其中之一，不過非經濟因素絕非唯一的因素。而且，對證券市場股票行情，真正具有關鍵性的影響，還是經濟景氣的榮枯、發行公司的營運，以及股票的實質條件等。

關於這方面的認識，相信置身證券市場裡的投資人，經過這麼多年的鑽研，經過這麼多次的經驗教訓，都能夠有著明確的概念，、因此投資人何不就目前各種股票的價位，以當前的經濟景氣趨向、發行公司業績等實質條件予以評估，再決定其是否具有繼續持有的價值呢？

非經濟因素影響股市行情，美匪所謂「建交」造成各種股票的劇跌。從近幾年來與此因素有關的行情起落表現上，明顯的瞭解其持續能力薄弱，何況，當前的經濟環境、發行公司產銷獲利能力、國民所得、社會財富，甚至政治結構等等，都較過去幾年裡任何時期來得堅強、茁壯、有利，加上投資人的水準普遍提高，相信對於現狀的應對態度，都能夠有著正確的體認。

美匪勾搭一事既至所謂「建交」的階段，雖然來得突然，市場心理並非是毫無準備，事實上，此一問題困擾股市並非一朝一夕的事，因此純就證券市場股票行情而言，昨日突如其來的宣佈，並且與油價上漲相配合，對股市人心，顯然具有「利空」出盡的味道，從此之後，證券市場的興衰、股票行情的榮辱，將不再有這些陰影威脅，而業績、股息、展望、成長等，均將演變為主要的原因，對股市結構亦具有健全的助益。

【1978-12-17 經濟日報】