股票族會再跌破眼鏡嗎？

“利多與長紅”的教訓殷鑑不遠
股票族會再跌破眼鏡嗎？

【廖慶洲】年底國大選舉，隨政黨陸續公布名單、選委會制定競選活動經費的上限，已經掀起序幕，由於執政黨已正式表明要贏得四分之三以上的席次，可說是高難度，面對如此險戰，在財經配合措施方面，會有什麼動作出現呢？

於是許多人注意力都不免移轉到執政黨的「財庫」：中央財委會與旗下所屬的各轉投資公司，會不會在籌措選舉經費上，「共襄盛舉」，以達成「中央交付的任務」？

恰好目前擔任財委會主委，又兼中央投資公司董事長的是過去財金圈的紅人：徐立德，再加上他就任後，作風積極，即曾在過去一、二年來，每逢股市高檔或好轉時，就陸續出脫轉投資事業的股票，被投資人視為一種指標，也跟著賣出，引起股市沈重賣壓，使得市場上存在著「執政黨準備打壓股市」的傳言。現在選戰來臨，是否又會在政策上，或文宣上，製造「利多」與「長紅」，轉投資事業的股票又「順勢」而為，自為投資人關注的焦點。如果回顧一下過去的軌，也許可以得到答案。

七十八年底中央民意代表選戰前夕，執政黨參選的經費來源，成為朝野各界注目的焦點，在野勢力甚至在立院提出質詢，表示執政黨有意由黨營事業「籌集」二千億元，而有所謂「股市狂飆、國民黨獲暴利」的說法，以此要求財經首長加以說明。徐立德則由於身兼前數職位，更首當其衝，成為各界問話的焦點人物。

徐立德倒是答得乾脆：民主政治就是政黨政治，政黨為了參選，需要經費也是事實，但是要準備多少預算，沒人會公開說明，至於實際上需要花多少錢，不是財委會的職責，它只是國民黨下面一個負責籌措政治資金的單位。

對照日本前首相田中角榮，過去在政治生涯盛極一時之際，每逢國會議員大選，他的智囊團即動員起來，對中意人選提供經費資助，當選後，即「收編」為「田中軍團」的一員，田中的勢力就是這樣奠定起來的。其他歷代自民黨派閥領袖也是以「集資能力」見長，足見政黨政治與金錢政治非常接近，問題厥在玩得是否高明，而不逾越法理。

徐立德的答覆雖然沒有提供正面確切的說明，倒是後來陸續以「行動」證實他的集資能力非常出眾。他所掌理的中央投資公司從前年開始，就陸續大量拋售台苯、建台、裕豐、中華開發等轉投資事業的股票，今年三月間，又向證管會申報轉讓建台、東聯、台苯、中興票券等四種股票，總計一千六百萬股「市值約九億多元，由於動向備受矚目，如此一來，導致股市重挫。而以「結果論」，等於是逢高出脫，不得不令人佩服徐立德理財手法的高明。

而徐立德也說得冠冕堂皇：一切都依法定程序，事先也都向證管會申報，投資人可以公開查詢。果真如此，那麼投資人對財委會所屬中央投資公司的轉投資公司，應該有明確的「名單」，除上述提及外，尚有中國商銀，它們在股市今後的交易動向，當然值得密切觀察。

當然，「選舉行情」「也不一定可靠。如果大家記憶猶新的話「當可記得兩年前執政黨的「利多與長紅」文宣，在十一月中旬推出後，除了當天「應驗」外，意外地造成連續的長黑，甚至引發投資人「大呼上當」，鬧到中央黨部，這真是一次對寄望選舉行情出現的人士深刻的打擊。今年股市盤局居多，是否會以選戰為契機，引爆出多頭走勢，值得觀察。

股市上不可能存在「屢試不爽」的鐵則，過去的經驗，提供思考上的線索，但是並不意味「歷史重演」，專家不也常「跌破眼鏡」嗎？

【1991-10-06 經濟日報】