三商銀公股釋出案雖告確定

三商銀公股釋出案雖告確定 短期內對大勢的影響應不大
投資人不必過度驚慌
【台北訊】

備受投資人擔憂的三商銀官股釋出問題，政府已決定將官股比例降至百分之五十一。對三商銀股頗有研究的證券專家表示，在釋出方式、時間尚未公布，而官股釋出影響已在市場先行反應，且三商銀的基本面仍看好下，官股釋出短期內未必是利空，投資人不必過於驚慌！

京華證券投資顧問公司經理許道義認為，三商銀釋出後官股保持百分之五十一已是「舊聞」，即目前的股價已對這個現象已預作了反應。而目前也仍處於原則決定階段，與實際作業時間可能仍有一段差距，所以短期對大盤影響不會太大。

許道義說，賣出方式也是重要因素，很可能比照中鋼官股的二次承銷，甚至保留部分讓長期持有者優先認購，這對股市的打擊也不會太大。他指出，在前述條件都未明朗前，投資人也應注意三商銀股的資產、隱藏性轉投資效益等價值。若三家商銀互相賣出其持有其他二家的股票，很可能能賺進三個股本，這個營業外「收入」似乎可以視為三商銀股的利多。

太平洋證券研究部副理蔡明彰則分析說，官股釋出的問題中，最重要的是視其作業方式而定。以中鋼官股釋出為例，明確宣布之後，利空反而轉成利多了。

蔡明彰說，釋出作業方式，不外乎以下三種：一、全數在市場承銷──如此，可能會加重市場的賣壓。二、一部份在市場承銷，其餘搭配給徵收公設保留地的地主──這樣可能會有部份賣壓，對行情較為有利。因申購者大多為散戶，中籤後仍舊會賣出。

三、全部發給地主--如此對股價不利影響最小，因為持有三商銀股的地主，可能會將股票視為「土地資產」。

蔡明彰表示，在新銀行法規下，三家商銀必須大幅增資。每次現金增資要撥出百分之十給員工認股，再撥出百分之十對外公開承銷。這樣一來，三家商銀勢必成為民營。由國外經驗看來，短期不利，長久仍是看好。

【1989-03-24 經濟日報】