2025-03-08 fed貨幣政策報告-1

ClicM:貨幣政策報告


3/07(五)非農就業 21:30
3/08(六) fed貨幣政策報告 00:00
3/08(六) fed主席演說 01:30 

2025-02-14 台股開盤前

 

2025-02-13 賣掉廣達 5.47%-2

01/28(一) 〈美股盤後〉中國DeepSeek血洗晶片股 輝達下殺超16% 費半慘崩逾9%
 2/03(一) 
2/03(一)  開紅盤股災 
2/03(一) 〈美股盤後〉加拿大墨西哥進關稅將於周六生效 道瓊收低300點
2/03(一)〈台股盤後〉  收盤下跌 830.7 點，跌幅 3.5%，創史上第四大跌點

2/04(二)
2/07(五) fed半年報-1 
2/08(六) 
2/09(日) 

2025-02-03 開紅盤股災

 

2025-02-10 本週大小事

 StockChart：

本週操盤筆記:Fed主席鮑爾國會作證、美1月CPI數據、原油市場報告

聯準會 (Fed) 主席鮑爾將於週二 (11 日) 至週三 (12 日) 復國會作證並且發表貨幣政策半年報告，美國重磅通膨數據 1 月消費者物價指數 (CPI) 出爐、石油輸出國組織 (OPEC) 等機構陸續公布最芯園油市場報告。此外，本週財報季接近尾聲，美超微 (SMCI-US)、思科 (CSCO-US)、應用材料 (AMAT-US)、中芯國際 (00981-HK) 等公司將公布財報。

1.Fed 主席鮑爾連兩日赴國會作證

Fed 主席鮑爾將於週二至週三赴國會作證並發表貨幣政策半年報告。日前 Fed 公布最新的半年度《國會貨幣政策報告》(Monetary Policy Report to Congress)，對當前經濟狀況持樂觀態度，但同時對金融體系的某些方面提出警告。

另外，上週就業市場數據齊發，根據美國勞工統計局 (BLS) 數據，就業市場放緩但健康，繼續推動經濟成長而不會造成通膨壓力，這也解釋為何 Fed 在去年 3 次降息後表示不急著進一步降低借貸成本。不過這份好壞參半的報告讓決策者有了等到 6 月再降息的理由。

Fed 傳聲筒 Nick Timiraos 撰文指出，雖然 1 月就業人數成長並不特別出彩，但失業率下降和薪資成長強勁意味著就業市場仍然穩健，這份報告並沒有替 Fed 爭取更大降息空間。

2. 美 1 月 CPI 數據

美國 1 月 CPI 將於本週三出爐，市場前預估整體增速可能不變，不過核心 CPI 會略有放緩，緊接著週四 (13 日) 生產者物價指數也將出爐，先前出爐的 ISM 製造業指數均顯示出價格指數攀升，意味著製造業方面的通膨升溫。

此外，影響通膨另一個重大因素是川普關稅政策。川普將宣布對多個國家實施對等關稅 (reciprocal tariff)。外媒形容，這是川普貿易戰的重大升級，不過川普沒有提到哪些國家將受影響，但暗示這將是一項廣泛的行動，也可能有助解決美國的預算問題。

2/07(五)
2/08(六)fed半年報
2/09(日)
2/10(一)
2/11(二)fed主席國會聽證23:00
2/12(三)fed主席國會聽證23:00
2/12(三)美國CPI 21:30
2/13(四)
2/14(五)
2/15(六)
2/16(日)

2025-02-08 fed半年報：計畫在適當時機停止縮表

聯準會貨幣政策報告：計畫在適當時機停止縮表

BlockBeats 律動財經  2025-02-08 01:00

BlockBeats 消息，2 月 8 日，聯準會發布半年度貨幣政策報告，其中提到，聯準會繼續以可預測的方式大幅減持美國國債和機構證券。自 2024 年 6 月以來，聯準會已減持 2,970 億美元證券，自資產負債表縮減開始以來，證券持有量累積減少約 2 兆美元。聯邦公開市場委員會（FOMC）表示，打算將證券持有量維持在與在充足準備金制度下高效實施貨幣政策相符的水平。為確保平穩過渡，FOMC 於 2024 年 6 月放緩了證券持有量的下降速度，並打算在準備金餘額略高於其認為與充足準備金相符的水平時，停止減持證券。

在穩健的勞動市場和實質薪資上漲的支撐下，消費者支出持續強勁成長，而實質企業固定投資則溫和成長。在房地產市場，新建房屋建設表現穩健，但現有房屋銷售仍然低迷，因為抵押貸款利率仍處於高位。與國內生產毛額情況不同，製造業產出變化不大，部分原因是對利率敏感產業的生產疲軟。

美國金融體系仍保持穩健且具韌性。在包括股票、企業債務和住宅房地產等一系列市場中，估值相對於基本面而言仍處於高位。家庭和非金融企業的總債務佔國內生產毛額（GDP）的比例持續下降，與過去二十年相比，目前處於極低水準。大多數銀行報告的資本水準仍遠高於監管要求，並且減少了對無保險存款的依賴，但部分銀行在固定利率資產上的公允價值損失仍然較大。在資金風險方面，儘管 2023-2024 年美國證券交易委員會對貨幣市場基金（MMFs）的改革已部分緩解了主要貨幣市場基金的脆弱性，但其他監管較少的短期投資工具仍易受衝擊且透明度欠佳，其資產規模還在不斷增長。同時，對沖基金的槓桿率似乎較高且集中。 

2025-02-08 Fed貨幣政策半年報

幣政策報告


 Fed貨幣政策報告：經濟穩健但金融體系仍面臨風險

鉅亨網編譯段智恆  2025-02-08 02:00

Fed貨幣政策報告：經濟穩健但金融體系仍面臨風險(圖：REUTERS/TPG)

美國聯準會 (Fed) 周五 (7 日) 公布最新的半年度《國會貨幣政策報告》(Monetary Policy Report to Congress)，對當前經濟狀況持樂觀態度，但同時對金融體系的某些方面提出警告。

報告指出，Fed 官員仍然致力於將通膨率降回 2%，並表示在調整利率政策時，將「仔細評估即將出爐的數據、未來的經濟前景和風險的平衡」。該報告描述整體經濟狀況良好，就業市場穩定且更具平衡性，通膨壓力逐步下降。

然而，報告中也提到，儘管金融體系「整體上健全且具有韌性」，但「相對於基本面，一些市場的估值依然偏高」，包括股票、企業債務和住宅房地產市場。此外，報告還指「估值壓力從本已偏高的水準進一步上升」並強調「與財務杠桿相關的脆弱性依然明顯」。

儘管如此，報告並未提及金融體系對經濟的廣泛威脅，並表示「信貸繼續廣泛可用」，中型及大型企業、大多數家庭和地方政府均能授信。對小型企業及存在信用問題的機構而言，信貸依然相對緊縮。

關於整體借貸水準，家庭和非金融企業的總債務水準「繼續下降，且與過去 20 年的水準相比仍處於較低水準」。

此份《國會貨幣政策報告》每年發布兩次，基於 Fed 截至本周四 (6 日) 的數據。該報告一般總結了已為市場參與者和 Fed 觀察者所熟知的議題。

這份報告發布時正值 Fed 面臨來自美國總統川普政策變動的不確定性，這些變動可能影響未來貨幣政策的走向。

去年，Fed 曾因通膨壓力減輕將利率下調 1 個百分點，但隨著川普推動的貿易和勞動力政策，許多經濟學家擔心這將推高通膨。部分 Fed 官員也指出，政府政策的不確定性使得未來的貨幣政策指引更加困難。

報告對川普的貿易政策並未給予過多評論，但提到部分市場參與者指出美國可能提高進口關稅是近幾個月推動美元走高的因素。

2024-07-11〈美股盤後〉鮑爾談降息 特斯拉連11漲

 鉅亨網編譯羅昀玫  2024-07-11 05:19

鮑爾談降息 特斯拉連11漲 標普史上首次突破5600點大關(圖：shutterstock)

聯準會主席鮑爾稱，無須等到通膨率降至 2% 才開始降息，美股主指週三 (10 日) 均漲超 1%，標普收盤首度突破 5600 點大關，續寫歷史新高紀錄，創下 11 月以來最長漲幅。

在華爾街為週四即將公布的消費者物價指數做好準備之際，鮑爾週三赴眾議院金融服務委員會作證時表示，雖然需要更多數據證明通膨已經緩和，目前尚不能說對遏制通膨有足夠的信心，但由於通膨數據的滯後性，聯準會不必等到通膨將至 2% 後才降息。

鮑爾也說，目前美國勞動市場已經有明顯降溫，而勞動市場疲軟也是促使聯準會考慮降息的因素之一。CME FedWatch 工具顯示，交易員預計聯準會 9 月降息的可能性超過 70%

其他消息，美國拜登政府將對通過墨西哥轉運的鋼鐵和鋁徵收新的關稅，以防止中國透過所謂「中轉」規避現有的徵稅。 

美股週三 (10 日) 主要指數表現：

美股道瓊指數上漲 429.39 點，或 1.09%，收 39,721.36 點。

那斯達克指數上漲 218.16 點，或 1.18%，收 18,647.45 點。

S&P 500 指數上漲 56.93 點，或 1.02%，收 5,633.91 點。

費城半導體指數上漲 139.34 點，或 2.42%，收 5,904.53 點。

NYSE FANG + 指數上漲 96.53 點，或 0.79%，收 12,251.45 點。

標普 500 指數的 11 個板塊中全數收高，資訊科技、材料和醫療保健領漲 (圖片：finviz) 

焦點個股

NYSE FANG + 指數中的科技五大天王集體走強。Meta (META-US) 上漲 0.88%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 1.88%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 1.16%；微軟 (MSFT-US) 上漲 1.46%；亞馬遜 (AMZN-US) 漲 0.23%。

道瓊成分股幾乎全數收高。Visa (V-US) 跌 0.92%；家得寶 (HD-US) 上漲 2.1%；旅行家 (TRV-US) 上漲 1.99%；3M (MMM-US) 上漲 1.99%；麥當勞 (MCD-US) 上漲 1.9%。

費半成分股多收紅。輝達 (NVDA-US) 上漲 2.69%；博通 (AVGO-US) 上漲 0.66%；美光 (MU-US) 大漲 4.00%；高通 (QCOM-US) 上漲 0.81%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 1.39%；德儀 (TXN-US) 上漲 1.73%；AMD (AMD-US) 上漲 3.87%。

台股 ADR 以台積電領漲。台積電 ADR (TSM-US) 上漲 3.54%；日月光 ADR (ASX-US) 漲 2.01%；聯電 ADR (UMC-US) 跌 0.12%；中華電信 ADR (CHT-US) 漲 0.17%。

企業新聞

人工智慧晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 走高 2.69% 至每股 134.91 美元。韓媒報導，記憶體大廠 SK 海力士將深化與台積電及輝達之間的合作，開發下一代高頻寬記憶體 (HBM)。

特斯拉 (TSLA-US) 微升 0.35% 至每股 263.26 美元，連續第十一個交易日上漲。特斯拉股價連連攀升，讓特斯拉執行長馬斯克的淨資產飆升至 2740 億美元，再次登上全球首富寶座。

台積電 ADR (TSM-US) 揚升 3.54% 至每股 191.05 美元，寫新高紀錄。台積電週三公告 6 月營收 2078.69 億元，月減 9.5%，但年增 32.9%，創同期新高；第二季營收 6735.1 億元，則為單季新高，上半年營收 1.26 兆元，年增 28%，也是同期最佳。摩根大通分析師表示，台積電在第二季財報中可能對其 2024 年整體營收成長更有信心，因為 iPhone 銷售量增加，蘋果需求上升。

蘋果 (AAPL-US) 收紅 1.88% 至每股 232.98 美元。傳出今年下半年目標是推動 iPhone 16 出貨量比 iPhone 15 成長 10% 左右約 9,000 萬台，後者去年下半年出貨量約為 8,100 萬台。另外，IDC 初步數據顯示，全球個人電腦 (PC) 出貨量在第二季上升 3%，這得益於對具備人工智慧 (AI) 功能設備的需求，其中蘋果在 PC 製造商中增長最大。

Costco (COST-US) 下滑 0.29% 至每股 884.31 美元，盤後股價漲超 2%。Costco 週三盤後宣布，將美國和加拿大的會員年費提高 5 美元，並將其高級會員的費用提高 10 美元。這是自 2017 年以來的首次增長。

華爾街分析

Bannockburn Global Forex 市場策略師 Marc Chandler 認為：「鮑爾並沒有說出我們不知道的任何新內容。關鍵是他提到勞動力市場已降溫，這是對上週五的非農就業數據一些認可。」

Evercore 分析師 Krishna Guha 表示：「鮑爾的證詞得出的主要結論是，聯準會對風險平衡的評估正在發生轉變，如果得到即將發布的數據的支持，聯準會將在 9 月降息 。」

2024-07-10〈美股盤後〉鮑爾赴國會作證 標普連五日收於歷史新高

 〈美股盤後〉鮑爾赴國會作證 標普連五日收於歷史新高

鉅亨網編譯羅昀玫  2024-07-10 04:55

鮑爾赴國會作證 標普連五日收於歷史新高 (圖：shutterstock)

鮑爾國會聽證會登場，美股主指週二 (9 日) 多收紅，標準普爾 500 指數微升 0.07%，連續第五個交易日收於歷史新高，該指數也迎來連續第六個交易日走升，這是自今年 1 月以來最長連漲紀錄。

聯準會主席鮑爾赴國會作證，鮑爾稱，隨著就業市場緊張狀況幾乎緩解至疫情前的水平，經濟不再過熱，這表明聯準會仍然相信其政策措施正在放緩經濟。

鮑爾表示，未來幾個月的「良好數據」將增加升息的機會，並指出長期維持過高利率的風險。在本週稍後發布關鍵通膨數據之前，這番言論增強投資人對美國央行 9 月降息的押注。

週四公布的 6 月消費者物價指數 (CPI) 將為接下來的美國聯準會潛在降息路徑提供更多線索，聯準會一再表示，在開始降息之前，需要對通膨正在放緩抱有更多信心。

CME Fedwatch 工具顯示，交易員預計 9 月將降息 25 個基點的可能性超過 72%，高於上週的 59%。

銀行財報季即將開始，本週末將公布幾家主要銀行的業績，包括摩根大通、花旗、富國銀行。本週也將公布百事可樂、達美航空財報。

美股週二 (9 日) 主要指數表現：

美股道瓊指數下跌 52.82 點，或 0.13%，收 39,291.97 點。

那斯達克指數上漲 25.55 點，或 0.14%，收 18,429.29 點。

S&P 500 指數上漲 4.13 點，或 0.07%，收 5,576.98 點。

費城半導體指數上漲 0.8 點，或 0.01%，收 5,766.1 點。

NYSE FANG + 指數上漲 28.74 點，或 0.24%，收 12,154.92 點。

標普 500 指數的 11 個板塊中有 7 大板塊收紅，金融板塊、醫療保健領漲。 材料板塊收黑，表現最差 (圖片：finviz)  

焦點個股

NYSE FANG + 指數中的科技五大天王中漲跌互見。Meta (META-US) 上漲 0.13%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.38%；Alphabet (GOOGL-US) 跌 0.026%；微軟 (MSFT-US) 跌 1.44%；亞馬遜 (AMZN-US) 漲 0.025%。

道瓊成分股逾半收黑。陶氏化學 (DOW-US) 下跌 2.31%；Salesforce (CRM-US) 下跌 1.77%；波音 (BA-US) 下跌 1.4%；英特爾 (INTC-US) 上漲 1.77%；高盛 (GS-US) 上漲 1.72%。

費半成分股普遍收紅。輝達 (NVDA-US) 上漲 2.48%；博通 (AVGO-US) 跌 0.72%；美光 (MU-US) 漲 0.34%；高通 (QCOM-US) 跌 0.37%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 2.10%；德儀 (TXN-US) 跌 0.65%；AMD (AMD-US) 跌 0.89%。

台股 ADR 多收黑。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 1.13%；日月光 ADR (ASX-US) 漲 1.53%；聯電 ADR (UMC-US) 跌 0.81%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.52%。

企業新聞

人工智慧晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 收紅 2.48% 至每股 131.38 美元。Keybanc 將輝達目標價從 130 美元上調至 180 美元，理由是人工智慧需求不斷增長。

特斯拉 (TSLA-US) 收高 3.71% 至每股 262.33 美元，連續第十個交易日上漲，收 9 個月以來最高。摩根士丹利重申對特斯拉的「增持」評級，因為特斯拉在全球純電動車市場上站穩了腳跟，5 月份的市占率為 15%。

由於第一季財報獲利令人失望，全球性消費品公司 Helen of Troy (HELE-US) 暴跌 27.73% 至每股 64.33 美元。該公司也下調全年財測，並表示第一財季面臨的不利因素預計將持續到第二季​​。

《The Information》報導，馬斯克旗下人工智慧 (AI) 新創公司 xAI 與科技巨擘甲骨文結束一筆價值約 100 億美元的伺服器交易談判。 消息傳出後，甲骨文 (ORCL-US) 收低 3.00% 至每股 140.68 美元。

華爾街分析

摩根大通美國經濟學家 Michael Feroli 表示：「鮑爾言論繼續朝著讓市場為今年晚些時候降息做好準備的方向發展。在談到經濟問題時基本上遵循了劇本，許多問題並沒有解決。」

NatAlliance 證券公司 Andrew Brenner 稱：「 鮑爾的態度比市場預期的要中立得多。我們預期週三會有類似的證詞，週四消費者物價指數之後，美債殖利率可能會大幅波動。」

2024-07-09 fed主席 國會聽證

  主席鮑威爾 (Powell) 發表證詞


7/05(五) Fed半年報
7/09(二) fed主席 國會聽證 22:00
7/10(三) fed主席 國會聽證 22:00 







Fed鮑爾：需要更多數據強化通膨降溫信心 高利率太久可能危及經濟成長

鉅亨網編譯段智恆  2024-07-09 22:45

Fed鮑爾：需要更多數據強化通膨降溫信心 高利率太久可能危及經濟成長(圖：REUTERS/TPG)

美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周二 (9 日) 前往參議院銀行委員會舉行的半年度貨幣政策報告聽證會作證。鮑爾提到 Fed 正在評估利率政策的各方面風險，也指出就業市場強勁但並未過熱。

鮑爾說，近期數據顯示通膨有進一步進展，不過高通膨並非唯一經濟非顯，過早或者過度降息可能會阻礙甚至逆轉通膨降溫，而行動太晚或者太少又可能過度削弱經濟與就業情況。他認為就業市場依然強勁並未過熱。

貨幣政策方面，鮑爾說 Fed 會繼續逐次在會議上做決定。他也暗示 Fed 在平衡種風險，其中有降息過快、過多的風險，也有降息太慢、太少，即利率過高以及高利率保持太久的風險，同時指出高通膨不再是唯一的經濟風險。

鮑爾事先準備的講稿中說：「我們知道，過早或過度減少政策限制可能會阻礙、甚至逆轉在通膨方面已經看到的進展。與此同時，有鑑於過去兩年在降低通膨和冷卻勞動力市場方面取得進展，通膨上升並不是我們面臨的唯一風險，太晚減少限制性政策或太少，可能會過度削弱經濟活動和就業成長。」

分析指出，鮑爾的言論暗示聯邦公開市場委員會 (FOMC) 在 7 月 30 日至 31 日的會議上不太可能降息，而市場目前留意的是官員是否會提供有關 9 月降息的線索。

交易員預估，Fed 在 9 月 17 日至 18 日會議上首次降息的可能性略高於 70%，今年將會有兩次 1 碼 (25 個基點) 的降息。

值得注意的是，鮑爾還提到，如果數據顯示有必要 Fed 可能會升息，但現在可能的方向似乎是隨著通膨降溫取得更多進展、就業市場保持強勁，Fed 將在合適的時機鬆綁貨幣政策。

鮑爾接下來將於周三 (10 日) 在眾議員金融服務委員會作證。

就業市場強勁但並未過熱

Fed 官員樂見近期的就業市場數據表現，這些數據顯示通膨在年初物價飆升後再次減速，不過其他幾位決策者仍表示，降息前還須對這一減速趨勢有更大信心。

鮑爾在聽證會上說，就業市場「似乎已經完全恢復平衡」，近期數據發出「一個相當明確的訊號，即勞動力市場狀況已經大幅降溫」。

他表示，就業市場強勁但並未過熱，他認為 Fed 的限制性政策正在努力讓供需達到更好的平衡。

雖然失業率目前保持在 4.1% 的低點，但在過去 3 個月來都在攀升。許多經濟學家警告，就業市場證在放緩，情況可能會進一步惡化。6 月非農報告顯示，找工作時間超過 15 周的人數上升至 2022 年初以來新高，當時該指標正在迅速下降。

銀行資本計畫

當被問到提高大型銀行資本要求計畫時，鮑爾表示 Fed 和其他監管機構即將敲定 2023 年 7 月公布的提案修正，在最終拍板之前，可能需要徵求公眾對修訂後計畫的意見。

鮑爾曾在 3 月份告訴立法者，預估該提案將發生「廣泛而實質性的化」，可能要求美國 8 家最大的銀行持有約 19% 的資本，以緩衝金融衝擊。

共和黨議員抨擊最初的計畫並敦促監管機構撤銷該計畫，稱該計畫存在「致命問題」，可能對金融體系構成風險。

在問答階段，議員提出的第一個問題涉及競選總統的前總統川普提出的關稅計畫，問如果川普當選，關稅將對價格產生什麼影響。鮑爾迴避這個問題，稱 Fed 盡量不對競選一類的訊息發表評論。

2024-07-09〈美股盤後〉等待鮑爾聽證會 那指標普刷歷史新高

 〈美股盤後〉等待鮑爾聽證會、CPI數據 那指標普刷歷史新高

鉅亨網編譯羅昀玫  2024-07-09 04:42

等待鮑爾聽證會、CPI數據 那指標普刷歷史新高 (圖：shutterstock)

投資人等待聯準會主席赴國會聽證會和本週關鍵通膨數據，美股主指週一 (8 日) 多收紅，標準普爾 500 指數和那斯達克指數再度收於歷史新高。

鮑爾週二和週三分別到參議院和眾議院就半年度貨幣政策報告作證，他上週曾表示，儘管聯準會在降低通膨方面取得一些進展，但政策制定者仍然沒有足夠的信心開始降息。聯準會六月會議紀錄進一步證實了這個觀點。

上週弱於預期的非農就業報告提高人們對就業市場正在降溫的希望，為聯準會開始降息提供了更多動力，不過，本週又一關鍵通膨將出爐。6 月消費者物價指數 (CPI) 將於週四公佈，預計月增 0.1%，年增 3.1%。預計備受關注的核心 CPI 將保持在 0.2% 不變。

交易員預計 9 月降息 1 碼的機率將超過 72%，高於上週的 57.9%。

第二財報季即將開跑，該財報季將於週五公佈一系列重量級銀行財報，由摩根大通、富國銀行、花旗及紐約梅隆等大型銀行打頭陣。

其他消息方面，美國總統拜登向民主黨同僚承諾，他將繼續參加 2024 年的美國總統大選。南韓科技巨頭三星電子旗下員工自週一起展開 3 天罷工，約 6500 人響應，要求資方調整薪資福利。而法國面臨著嚴重的政治不確定，國會大選未有黨派過半。

美股週一 (8 日) 主要指數表現：

美股道瓊指數下跌 31.08 點，或 0.08%，收 39,344.79 點。

那斯達克指數上漲 50.98 點，或 0.28%，收 18,403.74 點。

S&P 500 指數上漲 5.66 點，或 0.1%，收 5,572.85 點。

費城半導體指數上漲 108.90 點，或 1.93%，收 5,765.20 點。

NYSE FANG + 指數上漲 0.16 點，或 0.0013%，收 12,126.18 點。

A

標普 500 指數的 11 個板塊中有 5 大板塊收紅，資訊科技領漲。通訊服務跌幅最大。 (圖片：finviz)

 焦點個股

NYSE FANG + 指數中的科技五大天王中多收黑。Meta (META-US) 下跌 1.96%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.65%；Alphabet (GOOGL-US) 跌 0.82%；微軟 (MSFT-US) 跌 0.28%；亞馬遜 (AMZN-US) 跌 0.36%。

道瓊成分股漲跌互見。英特爾 (INTC-US) 飆高 6.15%；家得寶 (HD-US) 上漲 1.5%；旅行家 (TRV-US) 上漲 1.17%；Nike (NKE-US) 下跌 3.16%；Salesforce (CRM-US) 下跌 2.21%。

費半成分股普遍收紅。輝達 (NVDA-US) 上漲 1.88%；博通 (AVGO-US) 上漲 2.50%；美光 (MU-US) 下跌 0.60%；高通 (QCOM-US) 上漲 1.04%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 1.53%；德儀 (TXN-US) 上漲 1.35%；AMD (AMD-US) 大漲 3.95%。

台股 ADR 僅中華電信收黑。台積電 ADR (TSM-US) 上漲 1.43%；日月光 ADR (ASX-US) 上漲 2.43%；聯電 ADR (UMC-US) 漲 3.34%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.68%。

企業新聞

康寧 (GLW-US) 週一飆漲超 11% 至每股 43.05 美元，創下該股自 2020 年 3 月以來的最佳交易日。人工智慧熱潮推動設備需求強於預期，康寧上調第二季財測，預計第二季銷售額為 36 億美元，高於先前預期的 34 億美元。康寧計劃在未來三年內年增銷售額將超過 30 億美元。

人工智慧晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 收紅 1.88% 至每股 128.20 美元。New Street Research 分析師 Pierre Ferragu 近日將輝達投資評等，從「買入」調降至「中立」，預期除非在牛市行情下，否則未來上漲空間有限。

晶圓代工龍頭台積電 ADR (TSM-US) 收紅 1.43%，盤中一度勁揚 4.8%，市值首次突破 1 兆美元。由於全球最大代工晶片製造商台灣台積電看到了對人工智慧 (AI) 和其他尖端晶片的強勁需求，該公司正從中受益。摩根士丹利 (MS-US) 和摩根大通 (JPM-US) 上週末發表對台積電前景持樂觀態度的報告。

華爾街分析

Nationwide 的 Mark Hackett 表示：「隨著財報季於本週拉開帷幕，投資者應該準備好看到一些波動，但一旦公司恢復股票回購，市場可能會再次回升。」

高盛首席經濟學家預測若川普重返白宮，全面關稅政策將引發全球經濟震盪，推動美國通膨上升，同時迫使聯準會進一步升息。

Verdence Capital Advisors 投資組合策略師 Megan Horneman 表示：「儘管人們對經濟、政治不確定性、通膨高企以及首次降息時機缺乏明確性的擔憂日益加劇，但這種反彈仍在繼續。不排除標普 500 指數下半年至少出現 10% 的回落。」

2024-07-07 鮑爾本周出席國會聽證，Fed公布半年報

 鮑爾本周出席國會聽證，Fed公布半年報：美通膨放緩 央行獨立性不受政治干預

2024.07.07  03:00  工商時報  蕭麗君

美國市場未來一周的重頭戲－聯準會（Fed）主席鮑爾出席國會聽證，針對經濟情勢與貨幣政策發表看法。在聽證進行前，Fed搶先發布半年度貨幣政策報告，指稱美國通膨正在放緩、就業市場也回到疫情前狀態。

值得注意的是，報告還特別提及央行獨立性議題，有意回應外界關切若川普入主白宮，將有意插手Fed的傳言。

鮑爾將於9日先到參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策證詞，在他赴國會前，Fed已在官網公布這份貨幣政策報告內容。

通膨方面，Fed認為，美國個人消費物價支出指數（PCE）去年顯著放緩，今年也取得適度進展，但仍高於2％長期目標。報告提及，住房通膨的頑固性，是近幾月通膨居高不下的主因。

至於就業市場，Fed表示，在就業成長穩健與失業率保持低位的同時，勞動力需求減弱。許多領域職缺減少，在移民支撐下，勞動力供應也持續增加，就業市場供需平衡似已與疫情前相近。

Fed並重申，在對通膨持續朝2％回落尚未有足夠信心前，降息並不合適，過早降息可能導致通膨逆轉，過晚降息恐將削弱經濟活動和就業。

報告還以「貨幣政策獨立性、透明度和問責制」作特別專題，這也是回應川普若勝選，恐將插手央行的敏感性政治問題。Fed強調，美國國會賦予它制定利率的獨立性，因此相關決定應不受短期政治的影響。

2024-07-05 Fed半年報-1

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7/05(五) 非農就業 20:00

7/05(五) Fed半年報 23:00 7/09(二) Fed主席國會聽證 22:00 7/10(三) Fed主席國會聽證 23:00 7/11(四) 〈美股盤後〉鮑爾談降息 特斯拉連11漲 7/18(四)台積電法說會

    

2024-07-02 fed主席演說-1

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6/27(四)美光財報(後)  盤後下跌7.%
6/28(五)〈美股盤後〉 美光跌7% 費半黯然收黑
6/28(五) Nike財報(後)  盤後大跌12% 
6/28(五)〈台股開盤前〉
6/28(五) 美國總統選舉候選人 辯論會 09:00-10:30

6/28(五)〈台股收盤前〉
6/28(五) 美國PCE 20:30  
6/28(五) 美國股市開盤 21:30
美國PCE 20:30   

6/29(六)〈美股盤後〉 Nike暴跌近20% 那指上半年漲幅超18%
6/30(日)
7/01(一)
7/02(二) fed主席演說 21:30 
7/02(二)  《黑天鵝》
7/02(二)  〈美股盤後〉傳輝達陷反壟斷調查
7/03(三) 〈美股盤後〉鮑爾「唱鴿」特斯拉飆漲超10%
7/04(四) Fomc會議紀要 02:00  
7/04(四) 美獨立日休市
7/05(五) 非農就業 20:30 
7/05(五) Fomc貨幣政策半年報 23:00 

2024-07-01 本週大小事

 本週操盤筆記  


7/01(一)
7/02(二) Fed主席演說 21:30
7/03(三) 
7/04(四) Fomc會議紀要  02:00
7/04(四) 美股休市一日
7/05(五) 非農就業 20:30 
7/05(五) fed貨幣政策半年報23:00

fed半年報
https://hk.investing.com/economic-calendar/fed-monetary-policy-report-1836

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3/01(五)fed半年報 23:00

2024-03-11 社論:鮑爾救葉倫 美債天量發行釜底抽薪

 鮑爾救葉倫 美債天量發行釜底抽薪

2024.03.11  03:00  工商時報 社論

美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）上周進行他半年一次的國會聽證報告並接受質詢，各方聚焦在通貨膨脹是否獲得控制、以及Fed降息政策的時間點，鮑爾的詢答也沒有意外，他強調美國正走在軟著陸的良好路徑上，但是「經濟前景存在不確定性，2％通膨目標還無法確定」，不過他也重申「在今年某個時候開始放鬆政策限制可能是適當之舉」，符合市場預期。

此次鮑爾在國會的聽證，還有一個具高度象徵意義的焦點：面臨11月美國總統大選，Fed再度成為兩黨政治要脅的肉票，前總統川普一向不喜歡鮑爾，揚言當選後絕對不會讓鮑爾續任，並在多個競選造勢場合批評「Fed今年一定會降息，來幫助民主黨候選人」。

此次多位參眾議員直言要求Fed加速降息，以減緩民眾的利息與房租壓力，另有多位議員要求鮑爾對最敏感的「非法移民」爭議表態，要他評論一年超過250萬非法移民入境對就業與薪資的影響。面對這些來者不善的政治質詢，鮑爾都明確回答Fed在選舉年不應該涉入政黨運作，必須維持政策獨立性。

不過，Fed最值得我們關注的政策動向，不是上述兩個被普遍報導的焦點，而是針對陷入天量發行壓力的美國公債市場，Fed可能會採行「包底買短債」的方案，這個方案如果落實，一方面將可拆解市場對財政部天量發行公債的憂慮，另方面在Fed正式調降指標利率之前，確保短期利率的上限更可以配合降息政策，加速短債利率的下跌，讓已經持續18個月的「殖利率曲線倒掛」現象早日恢復正常。

2024年金融市場主旋律雖然是Fed降息的利多，但美國國債餘額大增至34兆美元以上，葉倫領導的財政部持續發債、借新還舊的金額極為龐大。2月7日財政部發行10年期公債，創下單批金額高達420億美元的歷史紀錄，引發市場高度擔憂；財政部為了避免長債利率飆升，也被迫「以短支長」，提高短期債券的發行比重，例如本周就有790億美元的13周、700億美元的26周、以及800億美元的42天國庫券發行，外加560億美元的3年期、390億美元的10年期公債。

美國長期公債與短期國庫券發行金額不斷攀升，雖然市場需求還是遠遠超出發行量，得標最高利率卻居高不下。到期日在30天之內的美元利率持續在5.25％至5.50％高檔，與5年期公債利率（約在4.10％左右）相較，短債比長債利率高出140個基本點，極為陡峭的殖利率曲線倒掛現象，加上財政部天量發債壓力，是金融安定的隱憂。

在鮑爾前往國會作證之前的3月1日，備受關注的Fed理事沃勒（Christopher Waller）在芝加哥大學主辦的貨幣政策論壇上，以詳細的書面報告，主張Fed關於資產負債表規模的決策，不會影響其抗通膨任務或政策利率的變化，為當前的困境提供了解方。

沃勒的報告強調，在金融危機爆發之前，Fed資產負債表上美國公債餘額的三分之一是短期國庫券，但是今天國庫券的比重降至4.5％，餘額僅有2,103.5億美元。沃勒認為Fed有空間可以大幅增持短期國庫券、或者把新冠疫情期間大量買進的房產抵押證券降至零。

沃勒的主張，是Fed資產負債表的管理可以與利率政策脫鉤，而Fed大幅增持短期國庫券的主張，則會有「包底」財政部短債發行、並且持有到期的效果。

沃勒雖然只是Fed理事，立場相對偏鷹，但他在2022年Fed升息政策的大辯論中，精準評估到美國就業市場熱絡，經濟增長不會因為快速升息而硬著陸，因此成為對Fed有高度影響力的理事。他關於Fed資產負債表管理的最新報告固然是3～5年的長期政策，但市場立刻表達歡迎，2年期、3年期的國債利率當日都下跌超過10個基本點。

Fed如果大幅增加短期國庫券的比重，不僅可以大解葉倫巨量發行國債的壓力，確保短債利率不再上揚，更可以在Fed調降指標利率的過程中，縮短殖利率曲線恢復正常的期程。也只有短債利率大幅下跌，並成功引導長債利率回跌之後，財長葉倫才能擺脫目前過度仰賴短債的困境，降低「以短支長」的非正常操作，重回長債發行來穩定天量債務的收支。

鮑爾3月6、7兩日在國會的聽證，一心想著選舉的國會議員們沒有專業到詢問Fed資產負債表管理的變化，但是他在證詞中謹慎提及資產負債表管理的重要性，如果沃勒的主張成為Fed政策，那麼將會產生「鮑爾救葉倫」的效果，得以避免債務發行出現黑天鵝、引導短債利率下行、進而早日恢復正常的殖利率曲線，將讓華爾街吃下一顆定心丸。

2024-03-08(五)輝達財報-fed半年報-國情咨文

2/22(四)fomc會議紀要03:00
2/22(四)輝達財報日

3/04(一)
3/05(二)
3/06(三)fed主席國會聽證23:00
3/07(四)fed主席國會聽證23:00

3/08(五)國情咨文10:00

2024-03-04本週大小事

 市場普遍認同此一觀點，認為 6 月降息機率為 92%。

3/01(五)fed半年報 23:00
3/04(一)
3/05(二)中國兩會
3/06(三)美國總統初選「超級星期二」
3/06(三)fed主席演說 23:00
3/07(四)褐皮書 03:00
3/07(四)ECB利率決議 (3月)
3/07(四)fed主席演說 23:00
3/08(五)拜登總統國情咨文 
3/08(五)非農就業21:30
3/08(五)
3/09(六)

2024-03-01 Fed貨幣政策半年報

鮑爾聽證前 Fed發布半年度貨幣政策報告

蕭麗君

2024年3月2日 週六 下午10:02

美國金融市場本周一大重頭戲就是聯準會（Fed）主席鮑爾將在6、7兩日出席國會聽證，就當前經濟現況與貨幣政策發表看法。然而在鮑爾進行聽證前，Fed先發布半年度貨幣政策報告，警告金融市場仍存在風險與確信通膨有望回落至目標才會調降利率。

按照慣例，鮑爾每隔半年須出席參眾兩院聽證會。在這次議程當中，他在6日先前往眾院財經事務委員會進行作證，隔日再出席參院銀行委員會。外界預期在本周聽證會上，鮑爾可能將面臨議員對於貨幣政策未來何去何從等一系列問題的質詢。

在此之前，Fed已於1日先發布半年度貨幣政策報告。它指稱商品與服務通膨已見明顯放緩，雖然短期內通膨指標可能出現誇大或受到臨時性因素影響，但長期而言通膨預期指標仍在疫情前的數值範圍內，並與Fed設定的2％長期目標一致。

報告還提到在考量調整聯邦基金利率目標時，將會仔細評估最新數據、經濟最新變化與風險平衡等。鑒於通膨風險依然存在，Fed強調在通膨達標過程中尚未有更多信心前，將不宜調降利率。

針對近期經濟發展，Fed也指出金融情況雖然趨緊，不過去年實際國內生產毛額（GDP）成長3.1％，較2022年加速。消費者支出穩定成長、房市活動在歷經2021年初下滑後，已在去年下半開始回升。然而企業固定投資成長放緩，則反映金融環境緊縮與商業情緒陷入低迷。

至於在金融穩定，Fed表示去年3月銀行體系遭遇的嚴重壓力已經消退，但是仍有部分領域仍需密切監測，像是資產估值的上行壓力持續存在，房地產價格相對租金持續攀漲，股市本益比也偏高等。

勞動市場則相對緊張，自去年6月以來平均每月新增就業人數為23.9萬人，Fed表示過去一年勞動力出現上升，反映出移民持續強勁與勞動參與率的增加。名目薪資雖然在2023年放緩，但考量到生產力成長的整體趨勢，就長遠來看薪資漲幅仍高於2％。

2024-03-01 fed貨幣政策半年報-3

3/01(五) fed半年報

3/06(三) fed主席國會聽證 23:00
3/07(四) fed主席國會聽證 23:00
3/07(四) 儲褐皮書 03:00  
3/08(五) 拜登總統 國情咨文

2024-03-01 fed貨幣政策半年報-2

 3/01(五) fed半年報

3/06(三) fed主席國會聽證 23:00
3/07(四) fed主席國會聽證 23:00
3/07(四) 儲褐皮書 03:00  
3/08(五) 拜登總統 國情咨文