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2021年11月25日 星期四
2021-11-25 FOMC會議紀要-2 第二個跳空缺口
2021-11-25 FOMC會議紀要-1
StockChart：１１／２５
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11/18(四) NVIDIA盤後公佈財報
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11/25(四)美感恩節休市／FOMC會議紀要 03:00公布
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2021年11月21日 星期日
2021-11-21 通膨飆升 Fed恐加快縮表、升息
美通膨飆升 Fed恐加快縮表、升息
2021/11/21 05:30
最新公布的美國消費者物價指數年增率六．二％，創三十一年新高。節節上升的通膨壓力使聯準會部分官員呼籲應加速縮表及提前升息。圖為加州一超市的感恩節火雞促銷活動。（彭博）
〔編譯魏國金／綜合報導〕節節上升的通膨壓力使聯準會（Fed）部分決策人士公開呼籲加快超寬鬆貨幣政策的退場速度。Fed副主席克拉里達十九日指出，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能考慮在下月中旬舉行的政策會議上討論加快縮表議題，暗示Fed可能早於預期升息，以抑制通膨。
多位決策官員促加大縮表力度 為明年Q2升息鋪路
Fed甫於本月初開始削減一二○○億美元的購債規模，以每月減購一五○億美元的速度，預定明年六月完全結束該刺激經濟計畫。然而美國經濟成長快速，上月新增工作逾五十萬份、零售銷售額飆升，而消費者物價指數年增率六．二％，創三十一年來新高紀錄，且已連續第五個月物價年增率逾五％，遠高於二％目標。
克拉里達說，他看到通膨呈上行風險，且預料今年第四季增長將「非常強勁」；「我將密切關注十二月會議之前的數據，在該會議上討論加快縮表或許是適當的」。他強調，Fed許多同僚也看到高通膨的上行風險，「這將是下次會議要考慮的議題」。
Fed理事沃勒十九日呼籲Fed加大縮表力度，明年四月結束購債計畫，為第二季升息鋪路，他說，「勞動市場快速改善以及通膨數據惡化，促使我支持明年加快縮表與撤銷寬鬆措施」。聖路易聯邦儲備銀行總裁布拉德也敦促Fed加快收緊政策時間表，明年三月就結束購債計畫。
路透報導，在克拉里達發表上述言論後，利率期貨交易顯示，越來越多投資人押注Fed將在明年六月前升息，且在年底前再升息兩次。
Fed內部未達共識 鴿派籲保持耐心
Fed內部對快速縮表仍未達共識。舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利呼籲同僚保持耐心，她認為供應鏈干擾是高通膨的主要元凶，該問題一旦改善，通膨將下滑，急著升息只會阻礙就業市場的進展，傷害數百萬美國人。
芝加哥聯邦儲備銀行總裁伊凡斯也說，Fed應堅持其縮表計畫，然而儘管身為Fed中最鴿派的決策者之一，他承認，比起六個月前，他對提早升息的態度已更趨開放。
2021年8月18日 星期三
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2021年6月19日 星期六
2021-05-20 會議紀要-1
ClickMe會議紀要
Fed暗示將開始討論減碼QE 道瓊收跌164點
2021/05/20 08:43
19日美國股市漲跌互見，道瓊工業指數收跌164點，半導體類股獨撐股市，台積電ADR和聯電ADR分別上漲1.41%和1.16%。（路透資料照）
〔即時新聞／綜合報導〕美國聯準會（Fed）4月的會議紀要顯示，與會官員一致認為，美國經濟復甦距離實現聯準會的目標仍然很遠，但部分官員正在考慮討論減碼量化寬鬆（QE），19日美國股市漲跌互見，道瓊工業指數收跌164點，半導體類股獨撐股市，台積電ADR和聯電ADR分別上漲1.41%和1.16%。
綜合媒體報導，聯準會4月會議紀錄公布後，標普500指數跌勢加劇。紀錄顯示，多位與會官員認為，如果經濟繼續朝著政策制定委員會的目標快速取得進展，在未來政策會議上的「某個時候」開始討論縮減購債規模是合適的。購債計畫是一項意在將長期利率維持在低點的政策。
中國3個行業協會發布公告說，金融和支付機構不得發展與虛擬貨幣相關的業務。隨後比特幣和以太幣暴跌，這加劇了19日的避險情緒。
比特幣和以太幣分別一度暴跌30%和45%，但在特斯拉執行長馬斯克和科技股「女股神」伍德（Cathie Wood）支持下，兩人重申支持比特幣後，2種數字貨幣在盤中收復失地。
今日美股收盤，道瓊工業指數下跌164.62點或0.48%，報33896.04點。
標普500指數下跌12.15點或0.29%，報4115.68點。
那斯達克指數下跌3.9點或0.03%，報13299.74點。
費城半導體指數上漲58.13點或1.98%，報2987.28點。
2021年5月30日 星期日
2021-05-31 避免「縮表恐慌」4月會議紀要討論縮減購債
LTN經濟通》Fed才開口 「縮表恐慌」已蔓延
2021/05/31 08:09
隨著更多數據支撐經濟強勁復甦的事實，Fed終於轉變態度，暗示可能調整寬鬆政策。（路透）
避免「縮表恐慌」4月即有提議
〔財經頻道／綜合報導〕美國超乎預期的通膨數據，考驗著聯準會（Fed）的策略和引導市場的能力。隨著更多數據支撐經濟強勁復甦的事實，Fed終於轉變態度。4月會議紀要中，暗示可能調整寬鬆政策，Fed副主席克拉里達也鬆口，未來會議將提到何時可討論減少購債。究竟縮表會為市場帶來什麼樣的影響？過去縮表的經驗又是如何？
就在1個月前，Fed主席鮑爾還堅稱談論縮表「時候未到」，即使面對4月份遠高於預期的通膨數據，Fed仍舊是不為所動，稱高通膨只是暫時的。直到5月下旬，部分Fed官員表示，Fed正密切關注經濟發展，在必要時調整政策。5月20日公布的4月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，一些官員希望，在未來的會議上，可以開始討論縮減購債的計畫。
多數Fed官員已認知到，在實際改變政策縮表之前，必須提早讓市場有所準備，為的就是要避免發生「縮表恐慌」（taper tantrum）的情況。自從4月會議之後，有2名地方聯準銀行行長呼籲應盡快開始討論縮表時間，其他人則提到演變成超高通膨的風險，都是在為縮表鋪路。
縮減資產負責表之後就是升息
縮表是什麼？顧名思義就是，Fed縮減資產負債表的行動。當Fed釋出流動性的任務結束，應把過剩資金收回，讓貨幣政策回歸正常。做法是漸次遞減每個月額外購買的公債和不動產抵押貸款證券（MBS）的規模。接著，到期的債券不再續投資，先是縮減資產負債表，然後才考慮升息。
這次為了應對武漢肺炎疫情，Fed在2020年3月將基準利率降至零後降無可降，於是祭出無限QE、購債等大量措施，使得Fed資產規模急遽擴張至歷史新高，也就是「擴表」。整體而言，在Fed救市措施，並在短時間內注入大量流動性之下，市場信心迅速提振，促使美股3大指數回升速度比金融危機時期更快，帶動全球股市走高。
然而，擴表也會帶來隱憂，例如Fed挹注過多流動性，引發金融市場泡沫化，或甚至助長殭屍企業、拖累生產力成長等。畢竟政策還是有極限，不可能無限制地執行下去，因此Fed一定需要在某個時間點，結束對市場的干預。
隨著經濟回穩，Fed就會順勢啟動縮表。一來是避免將來衰退時無政策可用，二來是防止過度擴表扭曲市場，導致市場過熱走向泡沫。實際上，縮表的意思並不到代表立即停止購債，而是逐步縮減購買的規模。
基本上，Fed會先提出具體的縮表計畫，內容將會提到為期多久、以什麼樣的速度減少購債，最終讓資產負債表回到多大的規模等。縮表是讓原本預期Fed資產負債表擴張的速度「減緩」，因此屬於溫和的緊縮政策。
Fed副主席克拉里達也鬆口，未來會議將提到何時可討論減少購債。（彭博）
Fed副主席克拉里達也鬆口，未來會議將提到何時可討論減少購債。（彭博）
2013年縮表恐慌 新興國家股匯市反轉走跌
至於縮表的影響如何？一般認為，對經濟的負面影響很輕微，但由於市場預期到Fed購債的力道變小，貨幣會緊縮造成美元供應減少，推升美元匯率，資金從新興市場、高風險資產撤出，引發市場劇烈波動，也就是所謂的「縮表恐慌」。
上一次縮表恐慌是怎麼發生的？2013年5月22日，時任Fed主席的柏南克在美國國會聽證會上，提到將縮減QE購買規模。這只是柏南克當天提到的多項說明的其中1環，但市場簡直嚇壞了，因為有利股債的QE政策將被取消。消息衝擊全球金融市場，並造成新興市場國家的股匯市出現反轉下跌走勢。
柏南克是首位資深Fed官員提出縮表的想法，雖不代表立即實施，但仍把市場嚇得魂飛魄散，原因就在於美國在從2008年金融海嘯復甦的過程中，儘管經濟成長不如以往，但股債回報相當可觀。市場普遍認為，就是Fed的政策造成這種脫節，一旦Fed撤出，股市將回歸經濟基本面。最終Fed最終以更和緩的方式縮表，對市場的擾動降到最小。
相較於2013年，如今Fed擴增的資產規模更加龐大，手中握有的資產種類更多元，不少人擔心，一旦Fed開始考慮縮表，2013年縮表恐慌事件可能重演，且對全球金融市場衝擊的幅度恐怕會更劇烈。按照Fed購債腳步，2022年底前資產負債表就會上升到9兆美元。相較於2013年，這次要縮減的規模更大，時間表可能會橫跨1年。
2013年前Fed主席柏南克在美國國會聽證會上提到減少購債，引發市場激烈波動，被稱為「縮表恐慌」。（歐新社）
2013年前Fed主席柏南克在美國國會聽證會上提到減少購債，引發市場激烈波動，被稱為「縮表恐慌」。（歐新社）
Fed可能選2021年8月公告縮表時間
相隔8年之後，Fed再次發出縮表訊號，料Fed很可能選在2021年8月底的全球央行年會的時間點公佈，從2021年底或2022年開始減少購債。但是，Fed目前在復甦尚未站穩腳步、擔心過快縮表，和低估通膨導致縮表過慢之間，十分掙扎。
分析普遍認為，發生2013縮表恐慌的機率並不大，原因有很多。首先除非經濟強升，否則縮減力道應緩慢偏鴿；加上過去縮表主要是看通膨預期，現在是觀察近2-3個月數據作反應，因此任何意外數據都會先被市場反應，不會等到發出縮表訊息後才導致恐慌。
另外，這次情況也和2013年不同，上次是金融危機後，經濟沈底許久後復甦，市場一面倒認為即將縮表；但現在不算完全從疫情中復甦，縮表升息的時機還不成熟，市場對縮表時間看法不一致。BDSwiss Group投資研究主管吉特勒（Marshall Gittler）指出，雖說是縮表恐慌，但市場怕的是縮表的「想法」，而非實際付諸行動。
因此是否會引發恐慌，吉特勒認為，比起縮表如何操作，關鍵在於Fed如何跟市場溝通。Fed和市場都承襲了上次的經驗，了解任何縮表帶來的改變都是漸進的，長期而言影響不大，刺激的目的是協助市場站穩腳步，Fed會在市場有能力承受時才會動作。估計在宣布縮表前市場會有起伏，但不會像當年如此劇烈。
2021年5月20日 星期四
2021-05-20 會議紀要-1 急跌緩跌
5/15(六)12:00 陳時中 宣布全國三級警戒
5/16(日)
5/17(一)三級警戒第一次交易
5/18(二)
5/19(三)
5/20(四)FOMC會議紀要
5/17(一)開盤大跌500點 急跌急漲 緩慢盤跌 創新低
因為市場沒有經歷過封城 疫情懸而未決(緩跌因素)
收盤前進場／停損設在當日開盤低點或是開盤後低點
2021年5月19日 星期三
2021年5月17日 星期一
2021-05-20 會議紀要-2 選擇權
5/15(六)12:00 陳時中 宣布全國三級警戒
5/16(日)5/17(一)三級警戒第一次交易
5/18(二)
5/19(三)
5/20(四)FOMC會議紀要
指數最低點大約是在15100-15200
指數最低點時間12點30分
選擇權計算：加400點(15500,15600)
2021-05-18 當聯準會（Fed）暗示終結寬鬆貨幣政策時 美股恐崩跌20％
Fed不得不收緊QE？避險專家警告：美股恐崩跌20％
2021/05/18 10:39
避險基金專家警告，當聯準會（Fed）暗示今年稍晚將終結寬鬆貨幣政策時，美股恐再崩跌20%。（歐新社）
〔財經頻道／綜合報導〕通膨擔憂上升已使近期美股出現動盪，1位避險基金創辦人警告，當聯準會（Fed）暗示今年稍晚將終結寬鬆貨幣政策時，美股恐再崩跌20%。
美國Satori Fund創辦人Dan Niles近期向《雅虎財經》表示，隨著通膨數據超乎預期，以及各國央行逐步縮減寬鬆貨幣政策，這很可能會使Fed提前採取措施減少寬鬆政策。
Niles指出，若食品、能源、住宅價格持續迅速飆漲，Fed將「別無選擇」，預計到今年夏天，Fed將暗示放慢每月購債1200億美元的步調。
報導指出，Fed官員仍堅信，通膨上升只會是經濟從疫情中重新開放的暫時性過程，但美國勞工統計局數據顯示，美國4月份消費者物價指數年增4.2%，是自2008年9月以來最大增幅。
Niles表示，世界其他經濟體已釋出訊號，打算擺脫疫情期間實施的貨幣寬鬆政策，包括加拿大央行、英格蘭銀行在內都已展開行動，這將促使Fed更快採取行動。
正如Niles先前所述，市場的10年期平衡通膨預期正處於自2013年來最高水平，Niles預測美股將出現10%到20%的修正。
2021年5月15日 星期六
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