阿根廷爆金融危機！它慘淪苦主 2周狂賠400億

阿根廷披索兌美元匯率暴跌，改寫歷史低點。(美聯社資料照片)

2018年09月04日 09:46 中時電子報 邱怡萱/整理報導

阿根廷披索兌美元上周重摔16%，今年迄今已貶值近50%，金融危機恐一觸即發，使新興市場陷入動盪，美國投資集團富蘭克林坦伯頓旗下旗艦基金，短短2周虧損了12.3億美元(折合約近新台幣400億元)。

根據《金融時報》報導，富蘭克林旗下持有阿根廷債券部位的基金，過去2周合計損失12.3億美元。報導指出，富蘭克林的阿根廷投資部位，大部分是由明星操盤手哈森泰博(Michael Hasenstab)買進，但受新興市場危機影響，他操盤的規模368億美元全球債券基金，8月虧損4.2%，另一檔規模54億美元全球債券總報酬基金，8月則虧損4.3%，2檔基金皆創下近4年來最差表現。

阿根廷危機也衝擊其他投資機構，PIMCO(太平洋投資管理公司)是阿根廷債券最大投資人，截至3月底持有53億美元阿根廷債券，富蘭克林持有阿根廷債券則約46億美元，排名第2高。

國際信評機構標準普爾日前宣布，阿根廷披索暴跌恐危及該國經濟計劃，引發資本外流，因此將阿根廷從「B+」的前景展望下調至「負面觀察名單」，而且警告，不排除再下調評級至「垃圾級」。

(中時電子報)

大公國際邊評級邊收諮詢費 暫停業務1年

2018-08-18 17:00中央社 台北18日電

中國證監會昨日發布公告稱，大公評級為發行人提供諮詢並收取高額費用，決定給予暫停債務融資工具市場相關業務一年處分。業內人士稱，將影響債券餘額人民幣近2兆元，重返市場困難。

大公國際資信評估有限公司於1994年成立，是中國的信用評級機構之一，也是全球唯一在中國、香港和歐盟，均具備評級業務資質的機構，但其評級常高於國際評級機構而受質疑。

中國銀行間市場交易商協會與中國證監會17日發布公告稱，經查，2017年11月至2018年3月，大公評級在為相關發行人提供信用評級服務的同時，直接向受評企業提供諮詢服務，收取高額費用。

證監會稱，透過展開現場檢查，發現以下問題：大公國際證券公章混用，管理混亂；為發行人提供諮詢，收取高額費用；高管不符合要求；評估模型存在問題。

證監會指出，暫停大公國際證券評級業務一年，不得承接證券評價業務，並更換高管人員。下一步，證監會將繼續落實債券市場部署，加大對證券違法違規行為查處力度。

交易商協會在通報稱，大公國際2017年初所評AA+主體，在一年期內向AAA級遷移的比率高達18%，在銀行間債券市場5家發行人付費的評級機構中為最高，其中上海新世紀為13%，其他評級機構該比率均在7%以內。

此外，「新光債」自2017年下半年因主體流動性問題，早被市場視為垃圾債，中債收益率估值甚至突破100%。但在此背景下，2018年3月，大公國際竟然上調新光的主體評級至AA+，引發市場嘩然。

新浪財經稱，大公國際的評級目前擁有銀行間和證券業兩大債券市場，4個國家政府部門認定的中國全部債務工具類信用評級資質。據統計，涉及272家公司，合計1781個債券，債券餘額達人民幣1.92兆元（約新台幣8.64兆元）。

至於停業一年的影響，市場人士表示，因銀行間和證券業兩個市場都暫停，加上信用已崩塌，大公要想再重回市場十分困難。（編輯：林克倫/張淑伶）

陸最大信評機構 大公不公 遭重罰暫停評等

2018年08月18日 04:10 工商時報 楊日興／綜合報導

大陸最大信評機構大公國際昨（17）日遭中國銀行間市場交易商協會、中國證監會嚴重警告處分，因為向受評企業提供諮詢並收取高額費用，大公國際的證券評等業務遭暫停1年。調研機構也指出，大公國際評等有虛高爭議。

中國經營網引述業內人士說法稱，對大公國際處罰一事或將拉起對評等機構從嚴監管的序幕。華爾街見聞報導，近期大陸債市違約頻繁發生，不少違約主體還是高評等的上市公司，反映債市評等弊端，大公國際更有評等虛高爭議。

大公資信昨日晚間表示，將在監管指導下按要求逐項對照徹底整改，並認真研究解決行業面臨的新情況、新問題，確保各項業務和工作完全合規合法推進。

中國銀行間市場交易商協會昨公告，去年11月至今年3月期間，大公國際在提供信評服務的同時，直接向受評企業提供諮詢並收取高額費用，同時大公國際向協會提供的相關材料存在虛假表述和不實資訊，決定給予嚴重警告處分，責令其限期整改，並暫停債務融資工具市場相關業務1年。

證監會也發布公告，大公國際也有與關聯公司公章混用、內控混亂不良情形，還有部份高管及評委資格不符合要求、個別評等項目資料缺失情形。故暫停大公國際證券評等業務1年，更換不符合要求的高管。

值得注意的是，大公國際擁有人行、發改委、證監會、原保監會4部門所認定的全部信用評等資格。據證監會公告，此次執法行動為證監會和交易商協會的聯合行動。由於部份債券在銀行間市場發行，部份公司債在交易所發行，故由不同監管方處分，這也是銀行間債市和交易所債市跨市場統一執法之後的重要舉措之一。

光大證券固收研究報告指出，從2017年初至今年8月17日，大公國際的評等上調率為19.16％，其後依序為東方金誠（17.13％）、上海新世紀（16.88％）、聯合資信（15.41％）、中誠信國際（11.80％），大公國際不僅在各家評等機構居首，也遠高市場平均。自去年Q3到今年Q2期間，大公國際所評債券為AA＋（含）以上等級的年增速，均高於市場平均，且自去年Q4以來差距大幅擴大。報告稱，大公國際正好在該時期發展「評等＋諮詢」業務模式，需要思考如何避免利益衝突。

(工商時報)

陸開放信評 三大國際機構搶插旗

2018年05月26日 04:09 旺報 記者戴慧瑀／綜合報導

自大陸3月宣布開放信評市場以來，標普、惠譽和穆迪三大國際信評機構均摩拳擦掌。根據市場最新消息，標普打算在大陸成立獨資公司，但態度低調，截至目前不願公布細節。惠譽正在計畫申請營業執照，穆迪則還在評估中。

根據第一財經報導，有標普公司人士透露，標普打算在大陸成立獨資公司。「這一選擇有助於建立適合我們業務和客戶的最佳模式，同時能夠契合中國監管部門的政策目標，」該人士稱，相關籌備工作已經展開，未來在適當時機對外公布更多細節。

惠譽不落人後，惠譽發言人表示，惠譽計畫向大陸監管機構申請營業執照，朝設立獨資公司為目標。事實上，早在1月29日，惠譽將大陸合資公司聯合資信49%的股權，出售給新加坡主權財富基金新加坡政府投資公司（GIC）時，當時就有市場人士認為，惠譽此舉或為日後設立獨資公司做準備。

穆迪談及此事，僅稱正在研究適宜的方案，似乎是三大國際信評機構中進度最慢者。

中國銀行間市場交易商協會3月27日公布《銀行間債券市場信用評級機構註冊評價規則》，正式宣布開放境外信評機構申請註冊。交易商協會在文中特別強調，境外信評機構將得到「平等對待」，享有與境內機構「相同的註冊要求和註冊流程」。

(旺報)

越南債信 惠譽調升至BB級

2018-05-15 23:48聯合報 路透

路透

國際信評機構惠譽十五日表示，越南長期、外幣計價債券的評等調高一級，上升至ＢＢ級，為投機級第二高，離投資級還差兩級，債信展望穩定；理由是越南外匯存底增加，經濟成長強勁。

通膨惡化效應 標普調降土耳其主權債信評等

2018-05-03 00:16經濟日報 本報訊

信評機構標準普爾意外將已是垃圾級的土耳其主權債信評等從BB/B調降到BB-/B，擔憂該國通膨前景惡化、里拉長期貶值及波動性高等利空，土國借入外債的私營部門壓力上升也衝擊信評。

《國際金融》打入更深的垃圾級，穆迪調降土耳其信評

2018年03月08日 15:23 時報資訊 記者柯婉琇／綜合外電報導

穆迪宣布再度調降土耳其的主權債信評等，稱該國持續喪失制度實力（Institutional Strength），且巨大的經常帳赤字帶來的風險升高。

穆迪宣布土耳其主權債信評等調降1級，由已是垃圾級的Ba1進一步降至Ba2。穆迪在聲明中表示，土耳其政府似乎仍將專注於短期措施，不利於提出有效的貨幣政策和實施根本的經濟改革。

在一場政變失敗後，穆迪在2016年9月就將土耳其的債信評級降至非投資等級的Ba1，使投資人對這個曾是世界上最具潛力的新興市場信心受到打擊。

(時報資訊)

標普惠譽降級 委內瑞拉「選擇性違約」 債價跌剩1/4

■委內瑞拉債務危機惡化。圖為銀行提款機前大排長龍。 法新社

2017-11-16

委內瑞拉債務危機惡化，當地政府和國際石油公司PDVSA因為逾期未付債息，先後被評級機構標準普爾和惠譽宣告「選擇性違約」。雖然委內瑞拉堅稱正在還債，但未能說服投資者，研究機構IHS Markit數據顯示，2028年到期的委內瑞拉債券價格前日跌至面值的24.94%，較前一日再跌逾兩個百分點。

標普周一晚宣佈，由於委內瑞拉無法在當日寬限期屆滿前，支付2億美元(約16億港元)債息，因此決定將其評級降至選擇性違約。標普指，若委國在債權人展開追索前償還欠款，仍可改變下調評級的決定。惠譽則指，PDVSA未能償還兩筆總值約20億美元(約156億港元)債息，於是將公司列為選擇性違約，至於同樣未能償還債息的委內瑞拉政府則列為「有限違約」。

違約與否最快今定論

國際掉期與衍生工具協會(ISDA)原定在上周五開會，商議是否宣告PDVSA及委內瑞拉政府違約，但經過三度押後，最快要在今日才會有決定。一旦ISDA宣告兩者違約，購買了相關信貸違約掉期(CDS)的投資者將可獲得賠償。

中國及俄羅斯為委內瑞拉兩大債權人，各持有280億及80億美元(約2,185億及624億港元)債券，其中俄羅斯昨日與委國簽署協議，重組30億美元(約234億港元)債務。

不少債權人擔心，一旦追討拖欠債息，可能導致委國全面違約，令他們血本無歸，因此很多人都寧願遲些才收取債息，讓委內瑞拉獲得喘息空間。委總統馬杜羅周一與國際債權人會面，商討債務重組，但與會者表示，當局沒有披露重組計劃細節。■法新社/《華爾街日報》/ 英國《金融時報》