2026-08-24 美國財政部擴大回購長債

 美國財政部擴大回購長債，意味著債務危機逼近？達里歐建議投資人關注兩類資產

2026/08/24

文｜林信男  財訊新聞中心

美國財政部於當地時間8月19日宣布，將增加10年至30年期的公債回購操作規模，把最高回購額從20億美元提升至40億美元，這項消息一度使美債殖利率走跌，但隨後又反彈回升，收復了跌幅。

當債券價格下跌，殖利率便隨之上揚，近期的債券拋售潮，使長天期美債殖利率觸及近20年最高水準，顯示投資人對美國政府赤字續增、美伊軍事衝突衍生的通膨風險，以及聯準會（Fed）政策前景不明等情況的擔憂。

美國財政部希望藉由擴大回購長債規模，壓低美債殖利率，但成效不彰，意味著上述因素造成的疑慮，並未消失。富國銀行投資研究所分析師米亞諾（Tony Miano）表示，驅動美債殖利率走揚的因素依然存在，在投資人對這些問題有更清晰的理解之前，長天期美債殖利率仍有偏向上行的風險。

赤字不斷擴增  削減開支難度高

由美國財政部資料可得知，美國政府債務總額已超過40兆美元，10年來累計增逾1倍；今年7月，美國的財政赤字是4323億美元，創2021年3月以來單月新高。

除此之外，今年6月他國持有美國公債的規模也有所下滑，其中減幅最大的國家是日本。

橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）直言，擴大回購長債措施，可能意味著美國經濟將面臨困境，政府的財政狀況正處於轉捩點，如果現在不把問題解決，債務恐累積到難以承受的地步，並帶來巨大傷害。

根據達里歐估算，美國的財政支出比收入高出約40％，導致預算赤字不斷擴增，即使美國財政部長貝森特聲稱，赤字很可能已達高峰，政府團隊正在研究如何削減開支，但達里歐認為，這些支出都是既定且必要的，恐怕難以減少。

若想改善財政窘境，達里歐建議，美國政府必須削減開支、增加稅收，並降低利率，這3項措施應同時執行，避免單一措施規模過大，否則會「非常痛苦」。

減持債券  把黃金和比特幣納入投資組合

在達里歐看來，債務危機爆發的時間點，會受到許多因素的影響，依照當前趨勢，美國最快將在1年內，最遲會在5年內陷入危機。

為因應這場可能發生的危機，達里歐建議投資人減持債券，並在投資組合中，配置10％到15％的黃金和少量比特幣。

貝森特近期接受美國財經媒體CNBC採訪時，依舊信心滿滿地喊話，「我們有很多對策，拭目以待吧。」他強調，美債殖利率沒有反映出經濟基本面。

談到美國政府債務總額逾40兆美元一事，貝森特僅說，可藉由經濟成長來擺脫困境，「我們向盟友和貿易夥伴傳達的訊息是，全球經濟成長是對應這筆巨額債務的途徑。」

市場研究機構Evercore ISI副董事長古哈（Krishna Guha）出具報告指出，美國財政部擴大回購長債規模，幾乎沒有改變任何基本面條件，「我們懷疑，這項行動能否在更長的時間內，產生實質影響。」