2011-06-08 QE2 6月底將結束 經濟數據趨緩

 QE2美股陷衰退　ING看好亞債前景

2011/06/08 14:10  

〔即時新聞／綜合報導〕美國聯準會（Fed）主席柏南克（Ben S. Bernanke）昨天指出，美國經濟不致陷入二度衰退，下半年經濟與就業市場可望雙雙回春，但美股仍因QE3期待落空而回檔。針對後QE2時代，ING投信認為整體投資環境有利債市表現，資金可望持續轉進波動度較亞股低的債券資產，帶動亞債價格走高，看好亞洲在內的新興市場債券投資前景。

近期美國公佈的經濟數據，如就業報告與製造業數據等均不如市場預期，加上第二輪量化寬鬆貨幣政策（quantitative easing，QE2）即6月底將結束，投資人對於美國未來的經濟復甦力道感到擔憂，美股在投資氣氛轉趨保守的情況下震盪回檔。

ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，整體來看，後QE2時代將有利於債市表現，主要是對長期通膨的預期將降低，加上對景氣與股市的疑慮促使資金轉進債市，皆有助提升債券的投資價值。

劉蓓珊指出，美國不再推動第三輪量化寬鬆貨幣政策，並不代表會立即收回資金，未來寬鬆政策出場策略將是以溫和漸進的方式進行，加上預計美國要延到明年第二季才可能升息，因此下半年美國仍處於低利率環境，資金流動性不虞匱乏。

劉蓓珊分析，由於美國不會再注入更多資金，將使得長期通膨上揚的預期心理降低，債券殖利率不至於走高，價值面吸引力提升；此外，投資人擔心QE2結束後可能衝擊經濟成長與股市表現，將使得資金持續由股轉債，成為支撐債市的另一股動能。事實上，近期資金明顯淨流入債券型基金，可看出此一趨勢逐漸成形。

QE2結束對於新興市場債及亞洲債市的影響，劉蓓珊認為，近期全球經濟數據趨緩、原物料價格回跌，相對減輕包括亞洲在內的新興市場的通膨壓力，而歐美公債殖利率近期因趨避風險資金流入而走低，亦擴大新興市場債的利差，後市相當看好。其中經濟成長居新興市場之冠的亞洲債市，通膨可望於下半年回落，升息循環進入尾聲，是投資人不可錯過的投資標的。