2024-08-13 人行阻跌殖利率

 經濟冷、國債熱 人行阻跌殖利率

2024/08/13 05:30  

中國債券市場經歷一週的動盪後，中國人民銀行開始大力干預以阻止殖利率大幅下跌。（彭博資料照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕路透報導，做為全球第二大的中國債券市場，在經歷一週的動盪後，中國人民銀行開始大力干預以阻止殖利率大幅下跌；但堅定的投資人表示，中國國債牛市仍有支撐，理由是中國經濟仍處於困境、通縮壓力居高不下，投資人對高風險資產的興趣仍低。

經濟疲弱、通縮陰影 投資人股轉債

北京一名債券基金經理人表示，「我們仍然積極看漲」，儘管中國政府採取前所未有的措施來冷卻過熱的國債市場，同時遏制債券收益率暴跌，但他不受到這些措施影響。這名不願具名的經理人說：「我們看不到樂觀的經濟前景，而且我們面臨同儕的壓力，需要有報酬率。」

即使是那些看跌的人也顯得三心二意，國債期貨投資人王鴻飛（音譯）表示，他選擇短期「投機炒作」的策略，在市場與監管機構的對抗加劇時，利用市場的小型波動，迅速進行短期交易來獲益。

中國人行再三警告，隨著投資人追逐政府債券，避開波動性大的股票和下滑的房地產市場，加上銀行調降存款利率，可能出現破壞穩定的泡沫風險。債券收益率下降，也將使中國人行阻止人民幣貶值的努力變得更加複雜。

不過，隨著中國人行將威脅轉化為行動以遏制債券多頭，當局開闢了一條新的戰線，這是繼中國股市和外匯市場長期對抗投機者和不受歡迎的價格波動後的新舉措。

麻州智庫「美國經濟研究所」經濟學家楊克（Ryan Yonk）表示，與西方國家不同的是，「中國的金融市場，包括債券市場，都受到自上而下的監管」。

楊克指出，隨著經濟陷入困境，「中國官員在維持如此嚴格控制的金融市場時，將面臨越來越大的困難，很可能會採取進一步的干預措施，這些措施可能預示著中國官員正努力避免的不穩定局面」。