大摩看多 PC景氣觸底反彈

 2023/05/03 03:19:03

經濟日報 記者張瀞文／台北報導 

摩根士丹利證券（大摩）發布最新報告指出，PC代工與通路商將在本季結束前完成去化庫存，不僅如此，PC景氣觸底反彈的訊號已現，並將一路復甦至2025年。這是目前外資圈中，第一家看PC景氣將走長多的機構。

大摩在這篇名為「大中華科技硬體」的報告指出，美國超大規模企業的需求放緩，但最近開始看到中國大陸雲端的需求略微回升。英特爾日前也表示，PC市場今年可望銷售2.7億台，本季底客戶庫存去化有望達健康水準，伺服器需求雖然仍疲軟，但中國大陸市場首度出現復甦跡象，令人振奮。

在相關台系供應鏈，在PC方面，大摩看好廣達（2382），因為Chromebook / MacBook需求疲軟的利空已反映完畢，未來廣達將受惠於人工智慧（AI）伺服器的比重上升。

至於雲端產業及相關個股，大摩繼續看好能受惠於內容增長，或能順利轉型以緩衝需求短缺的個股，如嘉澤、金像電、技嘉、台達電及鴻海旗下工業富聯（FII）。

大摩對於這些個股都給予「優於大盤」的投資評價。至於目標價，廣達為105元、嘉澤為984元、金像電102元、技嘉138元、台達電368元。對於在深圳掛牌的FII，目標價則是人民幣15.5元。

對於今年全年，大摩仍維持之前的預測，也就是PC市場出貨量全年下降約 13%。目前庫存仍高於健康水準，但開始看到特定PC型號（Chromebook）與特定市場（美國）出現一些補貨需求，原因各不相同。

事實上，滙豐、麥格理、野村等證券也認為，PC產業由於受惠Windows消費型筆電的存貨周轉天數，將由135-155天一路下降至5、6月的110天，恢復到疫前水準。

此外，隨著美國消費者在PC類的支出仍居高檔，終端消費需求增溫，使得PC品牌廠自本季以來更加積極的釋單採購，將帶動第2季全球筆電出貨季增9%、第3季則升溫至17%。