2020/09/14 07:54
（編者按：自疫情爆發後，全球央行大動作調降利率，紛紛祭出無限量QE（量化寬鬆），承諾將維持超寬鬆政策一段時間，儘管QE的救市效果立即可見，但也難免令人擔心各國瘋狂「印鈔」將帶來的後續效應，歷史上曾有幾次劇烈的通膨事件，造成人民財產的嚴重損失，甚至衍變成世界大戰。面對滾滾洪流般的資金潮，究竟會將大家帶往何處去？相信是人們最關心的，以古為鏡，希望藉由史上幾次惡性通膨的回顧，鑑往知來，助大家覓得方法安然渡過此次危機。）
中國金圓券改革殃及台幣
〔編譯王惠慧／綜合報導〕台灣在二次大戰後，歷經了史上最嚴重的通膨，1945-1949年間，受到國共內戰影響，加上舊台幣與中國法幣及金圓券固定匯率，使台幣被捲入中國的惡性通膨，舊台幣形同廢紙」的慘痛經驗，更令許多老一輩人痛徹心扉、記憶猶新。
二戰後中國雖然戰勝，但經濟受到重創、百業蕭條，中國的央行授權地方視需要印鈔，造成嚴重通膨。而國民政府在1945年10月接收台灣後，積極建立台灣與中國間的經貿網，大量的糖、茶等產品被輸往中國各省，加上中央駐台各機關不斷要求台灣省政府代墊各種款項，台銀只好不斷印製發行台幣。
1948年國民政府在中國實行「八一九」幣制改革，發行金圓券取代法幣；在八一九前，台幣兌法幣匯率由省政府機動調整，而在八一九後，政府規定匯率為固定。然而在固定匯率下，因預期台幣兌金圓券將升值，大量熱錢從上海湧入台灣，對貨幣發行產生壓力，直到匯率恢復機動調整才緩解。
1946-1949年台幣發行暴增175倍
雖然在日治時期末期，台灣物價就已上升，但是在1946年，台銀貨幣發行如脫疆野馬，一發不可收拾。1946年5月22日發行舊台幣發行限額為30億元，半年後增為53億元，改制前夕發行額更高達5270億餘元，足足比一開始多了175倍。
從1946年舊台幣1元，到1949年發行最大面額達舊台幣100萬元，只花了短短3年。時任中央銀行發行局局長的鍾光新也指出，「舊台幣等於說是惡性通貨膨脹，是不可收拾的地步」。隨著台銀大量發行貨幣，物價也隨之飆升。官方統計顯示，1946年-1949年這3年半，每年平均物價漲幅達922%。
綜合學者分析，引發台灣當時惡性通膨的原因主要有4：首先，日治時期台銀承購巨額日本發行的公債，埋下通膨壓力的種子；第2，戰後歷經重創，生產力尚未恢復，國民政府來台期間人口大量移入，物資嚴重缺乏，也引發物價上漲壓力。
第3，為了因應公營企業融資需求，和國民政府的龐大財政赤字，台銀大量發行貨幣，導致貨幣供給量大增；最後，受國共內戰的影響，加上舊台幣與中國法幣及金圓券的固定匯率制，低估台幣價格，導致中國在經濟上對台輸入惡性通膨。
1948年國共內戰局勢逐漸明朗，國民政府計畫撤遷台灣，才著手改革台幣試圖止血。國民政府從中國運來大量黃金，1949年6月15日改發行新台幣，以黃金當作新台幣發行準備金，規定4萬元舊台幣換1元新台幣，限定發行額不得超過5億元。
扛著1扁擔的舊台幣買1碗麵 民間重回以物易物
當時的通膨有多嚴重？1斗米要價舊台幣24.5萬元，肉每斤7萬5千元，雞蛋每顆7200元。人們一拿到錢就要趕快花掉，扛著1扁擔的錢去買1碗麵是常有的事。且價格一日數變，早午晚價錢不同，點麵若不先付錢，點餐時1碗12萬，結帳就變20萬。民間甚至回到過去以物易物的方式，把家裡養的雞、鴨，拿去市場上換米、柴及豬肉。
4萬元舊台幣換1元新台幣的政策，也讓許多老一輩人記憶猶新。台灣人的大半財產早在之前就已經憑空蒸發，物資缺乏造成民眾生活更加困苦，鈔票的價值遠不如米糧，民眾爭相領取美援透過教會發放的食物。
直到國民政府失去中國大陸的統治權，台幣徹底脫離中國經貿圈，台灣才擺脫中國惡性通膨的影響；1950年韓戰爆發，美國恢復對台武器、物資及技術援助，直接幫助到台灣財政，重整制度和對外經貿關係，加上台灣農工業生產力陸續恢復，才解決財政赤字的問題，結束惡性通膨，開啟經濟發展新局。
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