國巨4月營收幾乎翻倍，Q2、Q3營收一路看增

2018/5/8   科技脈動

MoneyDJ新聞 2018-05-08 12:19:38 記者 林詩茵 報導。

被動元件大廠國巨(2327)自結4月營收達到48.38億元，月增13.27%、年增率更高達99.01%，幾乎較去年同期倍增，持續改寫歷史新高紀錄；國巨表示，4月營收創高除因價格調整因素外，利基型新產能陸續開出，亦是推升營收走高主因。

目前MLCC仍有25%的供貨缺口，晶片電阻亦緊，估到年底前需求均佳，營運隨著新產能開出也會維持成長動能。國巨今年4月營收為連續第2個月改寫新高，而前4月營收158.63億元，則年增71.51%。國巨這波MLCC漲價是從去年4月下旬起漲，針對中高容產品進行漲價，漲幅為8~10%，緊接著6月下旬再大宗產品進行全面調漲，漲幅約15~30%，到9月上旬再針對部份手機用、低容等產品進行漲價，漲幅15~30%，11月再針對工業、通訊規格，漲價20~30%；今年2月再進行第五波的漲價，幅度在10~20%，今年4月再漲一波，幅度傳出高達40~50%，甚至有些去年未能合理反映成本的大型、長約型客戶，本次漲價傳出更高達60~70%、甚至部份過去不賺錢的品項，還有大漲100~800%的漲幅。

以此來看，國巨去年前4月的價格基期相當低，在一路調漲售價後，推升今年4月營收較去年幾乎成長1倍。而國巨的晶片電阻也在今年首季由集團內旺詮起漲，國巨在1月也跟進，先調升代理商售價15~20%，2月再調漲代理商和EMS/OEM廠20~30%。

國巨表示，4月除反映售價外，利基型產品的新產能陸續開出，而客戶的需求維持強勁，亦是營收成長動能。其中，大中華區的高階智慧手機客戶在4月開始出現為新機備貨需求，動能轉強；其餘領域，車用、工業、EMS廠、電腦和消費相關的客戶，需求亦穩，目前整體MLCC的缺口仍有25%，公司產能還無法滿足客戶需求。

至於近期法人圈高度關注，EMS、OEM/ODM廠商因應MLCC市場缺貨，積極在台、日、甚至大陸地區鞏固料源，是否造成過度/重覆下單情形(double booking)，對此國巨強調，由於公司的客戶多往來多年，在終端需求市場變化不大下，多半能了解客戶實際需求情形，因此不會讓客戶過度或重覆下單；尤其，目前MLCC仍有供貨缺口，根本供不應求，也無法提供客戶高於實際需求的庫存量。

國巨仍認為，第2季淡季供貨有吃緊，第3季進入旺季後，缺口將更無法紓緩。而因應客戶需求，國巨今年對MLCC的擴產幅度為15~20%，而晶片電阻則擴25~30%，國巨指出，目前業內是有節制的擴產，看好智慧手機單一產品使用量大增3成，而車用電子更是從1、2千顆/台，擴大至5千顆/台，未來電動車還上看萬顆，MLCC的新增產能暫時跟不上需求成長。

業績部份，國巨第1季營收110.23億元，年增5成，毛利率則飆升達到51.4%，年增27.5個百分點，營業淨利46.7億元，年增3.33倍，本業有已實現和非實現匯兌損失5.8億元，但稅後淨利仍達42.58億元，年增4.2倍，EPS 12.15元，優於去年同期的1.62元；法人估，若不計匯損，國巨第1季的EPS實達13.8元。

法人則估，國巨4月營收已創高，5、6月在客戶拉貨動能維持強勁，並有新產能加入下，營收有望維持動能至第3季，第4季通常在假期因素下，營收略季減，但仍有望維持年增。

由於國巨第1季毛利率已達5成，法人估，第2季因一路漲價，應有機會毛利率再升，單季的EPS有望較第1季更成長。惟法人圈最關心的是重覆下單問題，近期下游廠商四處尋求MLCC，盼旺季來臨不斷鏈，因此有傳出需求重覆下單，未來價格需要高度關注的議題。對此業內人士則表示，也許下游客戶會四處下單，但目前問題在於沒有料可供，因此暫時沒有重覆下單問題。