薤白

2018年3月25日 星期日

越來越像1987!黑色星期五之後會是「災難星期一」嗎?

鉅亨網新聞中心※來源:華爾街見聞2018/03/25 20:00

摘要:開徵關稅,債券拋售,股票高估,波動加劇,弱美元,巨額赤字,新的聯準會主席,周期性通膨壓力…… 熟悉嗎?今年的美股回調與當年的 4-5 月及 8-10 月的回調非常類似。策略師警告:1987 年,在黑色星期五之後,就是黑色星期一。

開徵關稅,大規模債券拋售,股票被高估,市場波動加劇,弱美元政策, 巨額的赤字,新的聯準會主席,周期性通膨壓力…… 一切聽起來都很熟悉?

上一次發生同樣的情形是在 1987 年 10 月 19 日。

就連技術面都驚人地相似。迄今為止,今年的美股回調與當年的 4-5 月, 以及 8-10 月的回調非常類似。

加拿大財富管理公司 Gluskin Sheff 首席投資策略師 David Rosenberg 表示:

1987 年,兩段回調時期在市場觸頂約 35 天之前的走勢都非常相似。當年 4 月和 5 月的回調期,標普 500 指數曾經形成了一個明確的支撐區間。市場在 5 月下旬重新測試該支撐,在那之後,市場出現了幅度在 20% 以上的強勁反彈,當時那波反彈在 8 月達到了最大值。當年 9 月,最初的高位回落又形成了新的支撐區間,就像春天那波行情一樣。不過到了 10 月中旬,市場再次測試這一支撐時最終成功下穿支撐位。

(圖為道瓊斯工業平均指數)

如果當前的市場可以做類比,那麼標普 500 指數現在就面臨着當前同樣的選擇。

就在剛剛過去的周五,資金逃離股市等風險資產,湧入黃金等避險資產。標普、納指跌超 2%,道指跌超 400 點。美元大跌。黃金漲 1.7%,10 年期美債殖利率下跌,布油漲約 2.5%。

David Rosenberg 擔心市場參與者們盲目地忽略了眼前與當年的相似性,無論是從基本面,還是技術面,亦或是地緣政治風險方面。

在最新發布的推文中,David Rosenberg 警告稱:在(1987 年)黑色星期五之後,就是黑色星期一。

摩根大通則認為:「我們懷疑,賣出指令的大批量匯集,以及 10% 波峰到回調的閾值觸發了市場變動。同樣值得注意的是,更高的美債殖利率趨勢和曲線陡峭助推了當年 5 月和 10 月的股市走弱。即使在短暫的崩潰中,高利率的趨勢也加強了股市疲軟,直到崩盤的最後一天。今年早些時候的利率走高和公債殖利率曲線陡峭化已經部分反轉,所以我們認為股市再次像 2 月初那樣走弱的機率較低。」

下次崩潰時該怎麼辦?

道瓊斯新聞集團旗下 marketwatch 文章建議,嘗試避開恐慌性拋售。

像很多心存恐懼的投資者那樣削減倉位,甚至逃離市場的風險是:即使你有可能因為早早拋售而避免了更多損失,但同時也可能錯失了市場復甦。你怎麼知道你該何時重新投資呢?最終你可能低位拋售、高位買進——完全是一種事與願違的狀況。


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