大摩唱衰 亞股半導體全面走弱

2017年11月28日 04:10 工商時報 黃鳳丹／台北報導

摩根士丹利出具報告，認為記憶體行情出現壓力、邏輯IC增長速度放緩等，建議客戶減持儲存型快閃記憶體（NAND Flash）及亞太地區半導體個股部位，使得昨（27）日包含台股的台積電，港股華虹、中芯，以及韓國三星電子等股價紛紛重挫。

大摩認為，NAND晶片價格在第4季已經開始出現反轉，且明年第1季之後的DARM晶片供需趨勢能見度下滑，相關企業營運有轉弱的風險，且目前股價多數已反應至合理位置，因此將台韓龍頭股的投資等級從「增持」降至「中立」。

此消息傳來，導致昨天外資賣超台積電約17,373張、收盤大跌2.87％，韓國三星重挫5.08％、SK海力士下跌2.35％，連帶使得港股受波及，包含華虹大跌6.41％、中芯國際下跌4.034％，半導體設備商ASM太平洋也下跌3.3％。

大摩認為，現在是降低持有亞太區半導體持股水位的時候，連同美國的威騰電子也一起降評至「與大盤同步」。針對台積電的看法，則主要因明年將面臨高速需求降低、智慧手機晶片貢獻動能減少、競爭者搶食28奈米等問題。

報告中承認台積電今年股價報酬率遠勝大盤漲幅，是因為被市場認同的價值重估，以及部分資金布局是著眼於更長遠的考量。不可否認台積電仍處於非常穩定的成長狀態，但認為相較目前已合理的股價，看不到強勁且顯著的爆發動能。

不過，若比較目前市場給予台積電展望評析，大摩明顯相對保守，尤其對明年首季淡季營運預測，大摩對客戶給予的建議舉足輕重，導致昨天台積電的大幅走弱。但以外資券商賣超排行來看，主要來自花旗環球、新加坡商瑞銀、香港上海匯豐、瑞士信貸，其次才是大摩。

但也有法人認為，市場昨天顯然有點反應過頭，包含對韓國三星電子等，關於來自記憶體晶片價格下滑，並非需求減緩，而是需求增加，所以刺激產能以提升出貨。

(工商時報)