周小川警告「明斯基時刻」將臨 引發美股走低

2017-10-19 22:10經濟日報 記者任中原╱即時報導

中國人民銀行行長周小川19日警告金融市場可能將進入「明斯基時刻」的危險期，即資產價格漲勢已成強弩之末，但負債持續增加，因此投資人不可過度樂觀。周小川的談話引發股市明顯回檔，美債、日圓及黃金等安全資產上揚。

「明斯基時刻（Minsky moment）」是指當經濟長期繁榮時，資產價格上漲會導致投機性的貸款增加，而投機過度所產生的債務會造成投資人的現金流量吃緊，即資產所產生的現金流量將不足以支付債務的利息。一旦債權人要求靠舉債的投資人還債時，投資人必須賣掉價格相對穩定的資產來維持現金流量，但市場已經沒有人願意支付如此高的價格來接手。於是一連串的拋售將導致資產價格進一步下跌，以及流動性吃緊，最終造成資產價格崩潰。

據報導，周小川對大陸企業及家庭負債持續過速增加深表憂慮，強調中國必須自我防禦，不可過度樂觀，否則可能造成「明斯基時刻」。

香港股市19日大跌1.9%，是兩個月來最大跌幅，由地產股領跌；安全資產普遍上漲，美國10年期殖利率降到2.31%；金價止跌回升，上漲0.4%；日圓對美元也升值0.4%；美股標普期指下跌0.4%，道瓊期指下跌近百點。