2017-07-12 00:34經濟日報 編譯任中原／綜合外電
美國紐約聯邦準備銀行提出縮減資產負債表的試算報告，所假設的啟動時間比一般預期稍晚，且規劃的三種縮表規模均未超過市場預期。聯準會（Fed）觀察家指出，這可能是暗示Fed傾向於溫和縮表，「大縮」對市場影響不大，「小縮」更是有利。
紐約聯準銀行依據6月Fed會議宣布的縮表計畫為計算基礎，於10日提出試算報告。由於Fed的計畫未訂出確切的啟動時間，因此紐約聯準銀行假定12月宣布，並從明年1月啟動縮表。
但目前市場預期最可能的宣布時機是9月，啟動時機則以9月或12月的可能性較高，比紐約聯準銀行假定的時間都早。
報告中估算，明年系統公開市場帳戶（SOMA）的公債持有額將縮減1,740億美元，再投資額為2,520億美元，機構債券及抵押擔保擔保證券（MBS）持有額則將縮減約1,170億美元，再投資額為780億美元。
報告也假設大縮、中縮、小縮三種腳本，總縮表金額分別是1兆美元、1.6兆美元及2.1兆美元，縮表完成時間落在2020到2023年之間，確切時間則依資產負債表的最終規模而決定。
觀察家指出，基於這項假設，即便是在「大縮」的情況下，到2023年第3季完成縮表時，SOMA帳戶中資產總額仍有2.4兆美元，比實施量化寬鬆（QE）政策前的8,500億美元仍增加近兩倍，且與市場的預期差距不大。
若採取「小縮」的版本，表示Fed已確認「正常化」後的資產規模應比原先大幅擴張，因此縮表作業反而對金融市場有利。
2017fed
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