撰文： 李藹明 發佈日期： 2017-02-08 07:10
特朗普簽下行政指令，要求國會重新修定金融監管規則《多德—弗蘭克法案》。然而放鬆監管後果可以不堪設想，就如克林頓年代監管法大鬆綁，終為2008年金融危機埋下伏線。
克林頓年代監管法大鬆綁，終為2008年金融危機埋下伏線。（Getty Images）
美國於1920年代步入高速起飛的時期，新產品如汽車、收音機、雪櫃等，如雨後春筍，而金融產品亦層出不窮，令股市不斷膨漲，最終引發1929年股災。
商業銀行投行本分家
經歷過大蕭條，美國從中汲取教訓，於1933年訂立《格拉斯—斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act），嚴格劃分商業銀行及投資銀行業務，商業銀行可抵押借貸，投資銀行可包銷證券產品，但沒有機構可同時經營兩種業務，以避免利益衝突，及令銀行免於高風險投資。
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2008年，美國爆發股災，帶來多年的經濟衰退。（Getty Images）
99年廢除 銀行大幅擴張
然而1999年，時任總統克林頓領導下的民主黨要求覆核法案，廢除銀行投行分家的規定。此舉令銀行大幅擴張，肚滿腸肥，造成現時「大得不能倒」的局面。銀行又以證券包裝不良貸款，再賣給客戶；又輕易向投行批出資金借貸，容許它們以結構性產品等作為抵押。種種因素造成泡沫，最終在2008年爆破。
跑數文化影響商業銀行
諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格里茨（Joseph Stiglitz）曾批評廢除法案令「投行及商業銀行走在一起，而投行的文化蓋過了銀行。」他指：「它們所追求的高回報，只能透過高槓桿及高風險獲得。」
金融風暴的成因多樣，如監管評級機構的失效、證券市場過熱等，廢除《多德—弗蘭克法案》及大行的角色只佔其中之一。然而放鬆監管後帶來的風險，仍應引以為鑑。
2017金融選擇法, 2017law,
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