2017-04-17 22:30 經濟日報 記者蔡敏姿╱即時報導
大陸整頓金融放大招，《中國銀監會辦公廳關於開展銀行業「監管套利、空轉套利、關聯套利」專項治理工作的通知》（簡稱「46號文」）近日下發至各大銀行，掀起監管風暴，銀行業三套利時代即將結束。
匯金網報導，「46號文」主要針對同業、投資、理財業務等跨市場、跨行業交叉性金融產品存在的槓桿高、鏈條長、套利多等問題，銀監會將以銀行業自查與監管抽查結合的方式大力整頓。
《通知》中對「三套利」解釋，「監管套利」是銀行業金融機構通過違反監管制度或監管指標要求來獲取收益的套利行為。「空轉套利」是指銀行業金融機構通過多種業務使資金在金融體系內流轉而未流向實體經濟，或通過拉長融資鏈條後再流向實體經濟來獲取收益的套利行為。
而「關聯套利」，是指銀行業金融機構通過利用所掌握的關聯方或附屬機構資源，通過設計交易結構和交易背景等形式，規避監管獲取利益的套利行為。
中信建投分析師楊榮認為，銀行是資金空轉最重要的一環，主要有理財空轉、票據空轉、同業空轉以及信貸空轉四種模式，而監管政策重點指向這類業務，銀行資金空轉的壓縮將減少銀行相對高收益資產的獲取，短期一定會衝擊銀行利潤。
經濟觀察報指出，中小銀行的同業客戶經理周通說，他主要職責是與其他機構商談業務，以最低的價格吸收資金，再盡可能高價出售。而現在他的業務被列入了監管治理之中。
海通宏觀分析，商業銀行通過狹義同業負債途徑加槓桿速度相對溫和。同業存單發行繞開監管、急速飆升，成為中小銀行加槓桿的重要途徑。同業存單更加標準化、流動性好、利率更低，再加上同業存單被當成應付債券來處理，並沒有納入到銀行同業負債的考核監管中，所以同業存單成為近幾年銀行主動加槓桿的主要方式。
同時，短期來講，信託通道業務將受較大打擊，可預見通道業務量的急劇下降。46號文令信託通道業務直接承壓，銀行將缺乏動力與信託開展純粹的事務管理類通道業務。
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