匯損四族群 短空長多

匯損四族群 短空長多

2017-03-30 04:35經濟日報 記者趙于萱／台北報導

新台幣今年以來強升6%，匯損陰霾籠罩企業季報，拖累台股昨（29）日再度收跌；不過法人認為，匯損相關族群中，筆電、壽險等產業仍有利基趨勢，且部分個股長線基本面佳，趁市場消化利空之際，可拉長戰線逆勢布局。

第一金投顧董事長陳奕光指出，就過去經驗看，新台幣每升值1%，上市櫃公司毛利約減損0.5%，反映於業外損益的帳上未實現損失同步增加，因此以第1季新台幣升值6%估算，全體公司毛利受衝擊幅度約3%，已可預期出口廠商季報不佳，進入季報公布期後，效應將進一步發酵。

凱基投顧分析，就2005年以來，新台幣兌美元單季升幅超過5%的經驗來看，除本次外，還有2008年第1季及2010年第4季，這兩次不但嚴重影響外銷產業營業毛利下修，也使財報出現龐大匯損，據此推估，本次匯損可能侵蝕上市公司首季營業利益達6%以上、占全年約1.2%，上櫃公司更達30%以上、占全年6%。

凱基投顧指出，匯率升值對台股向來是兩面刃，初期通常反映熱錢流入進而推升市場估值，但升幅持續累積，將導致市場基於匯損下修公司財測，加上此時估值普遍已高，易引發獲利了結賣壓。但另一方面，因匯損風險大致底定，市場消化利空之際可能造成部分類股及個股估值過度修正，反而營造中長期買點。

對匯損高度敏感的筆電代工、壽險、汽車零組件、工具機與電子零組件等產業中，投顧法人認為，iPhone 改款、伺服器、自動車、壽險股的產業趨勢無虞，若個股超跌，可拉長戰線逢低布局，或從殖利率角度，篩選股息殖利率高於5%、較具防禦能力，有望啟動除權息行情。

以筆電代工廠為例，英業達（2356）、和碩、緯創等，法人推估去年獲利成長，今年股息殖利率都上看4%-5%，且受惠全球雲端數據中心擴張，對蘋果供貨比重增加，及商用筆電需求強勁成長，獲利前景無虞，將進一步帶動估值。