藍籌印花公司（Blue Chip Stamps）

1968年，一家叫做藍籌印花的公司，進入了巴菲特的投資組合。

藍籌印花公司總部位於加利福尼亞州的洛杉磯市，它的主要業務是發行一種禮品贈券，提供給超級市場和加油站等商家，商家再把這些贈券，以促銷的手段分發給消費者。

消費者用收集到的贈券，去向藍籌印花公司兌換禮品。為了購買那些兌換贈券所需的禮品，商家會在藍籌印花公司存入一筆資金，或是直接購買藍籌印花公司的發行的贈券，從而給藍籌印花公司帶來大量的現金。在禮品兌換之前，這筆沒有任何成本的資金，藍籌印花公司幾乎自由支配。這就是一筆浮存金，而且沒有成本。浮存金並不只是一個保險業的術語，任何一種低成本的，而且在一定時間內可以自由支配的現金形式的負債，對於巴菲特而言，都是一種浮存金。

　　五六十年代的美國，商家們盛行用禮品贈券進行促銷，在商店裡，顧客每花1美元，就可以得到一定數量的贈券，只要收集到一定數量的贈券，就可以拿去兌換一些獎品，包括小孩的玩具、碗碟刀叉、紙筆文具，甚至手錶烤箱等日用品。起先只是商家自己發行這種贈券，但是隨著這種促銷活動越來越受歡迎，贈券業務也開始繁榮起來，專門從事贈券業務的公司陸續出現。

1956年，一群零售商，包括雪弗龍石油公司，和加利福尼亞食品連鎖店等幾個大商家，聯合組建了藍籌印花公司。藍籌印花公司的控制權，掌握在9個身為創建者的大商家手中，其他商家也得到了許可來經營這種贈券，但是他們沒有在如何管理這項業務以及如何分配利潤方面達成協議。藍籌印花公司是加利福尼亞最大的贈券貿易公司，生意十分紅火。但是，做為藍籌印花公司顧客的一些小商家，因為在贈券業務上受到不平等的待遇而起訴藍籌印花公司，他們認為自己沒有獲得同公司創立者平等的利益，並且聲稱那些創立者違法法律，禁止他們擁有藍籌印花公司的所有權。

　　1965年2月，藍籌印花公司和它的9個大股東被提起公訴，指控他們違反聯邦法律。經過四年的審理，於1967年6月，聯邦法院做出了判決，要求藍籌印花公司徹底改組，轉變成一個公眾持股的公司，以使藍籌印花公司的9個股東，不能完全控制公司。根據法院的判決，藍籌印花公司必須向那些還不是股東的小零售商和贈券使用者，提供一共621600股的普通股股票。這些股票根據投資者在指定的時間內拿出的贈券數量按比例分配。

藍籌印花公司提供給每個投資者的3股普通股，同時每101美元的現金支付配送100美元的債券。剩下的股票占所有普通股的55％，可以在市場上公開交易，為了使新老股東的股票可以自由交易，增發的藍籌印花公司的股票，不需要通過交易所，可以和造市商在店頭交易。

　　關於藍籌印花公司，芒格最先是在報紙上有所瞭解，後來在和巴菲特的交談中，芒格提起了藍籌印花公司，並和巴菲特討論了它的投資價值。如同保險公司一樣，藍籌印花公司，可以帶來大量的浮存金，巴菲特一眼就看到了它的價值。兩人在討論之後，一致決定投資藍籌印花公司。

　　在1968年的時候，藍籌印花公司的賬面上，沒有兌現的贈券金額達到6000萬美元，事實上，很多沒有兌現的贈券，常常被塞進抽屜，或者不知道放在什麼地方，早就被遺忘掉了。

這意味著藍籌印花公司擁有可以自由支配的資金幾乎6000萬美元。對於這樣一大筆錢，藍籌印花公司的管理層卻沒有好的賺錢門路，只是把它放進銀行來收取利息。當時，藍籌印花公司已經過了高速發展的黃金時期，而且管理層過於保守，以致公司的股價很低。

於是，和芒格的惠勒.芒格合夥企業一道，巴菲特開始買進藍籌印花公司的股票。巴菲特後來回憶道：“我們看到這些股票的價格很低，因此買了很多。”巴菲特和芒格很快積累了足夠多的股份，相續進入了藍籌印花公司的董事會。他們接管了投資委員會，開始為藍籌印花公司那些沉睡在銀行的存款，謀求投資渠道。雖然在當時，巴菲特和芒格相交已經將近十年，兩人情誼日益深厚，並且時常在投資上交流思想，但是在投資上真正的合作，還是在這個時候開始的。

藍籌印花公司為兩人提供了一個良好的合作平台，兩人也是合作默契，通過藍籌印花公司展開了一系列的投資和收購，並且無一不大獲成功，也為兩人日後在伯克希爾的合作奠定了基礎。
　　在很長的一段時間內，經營贈券始終是藍籌印花公司的主要業務。1970年，藍籌印花公司的銷售額超過了12.4億。但是很快就開始衰退，到了1982年，銷售額鋭減至900萬美元。到了90年代末，銷售額僅有20萬美元。但是，在巴菲特入主藍籌印花公司之後，就已經開始轉變公司的經營方向，通過利用公司的浮存金，收購了喜詩糖果、布法羅新聞報和維斯科公司，成功轉型為一家控股公司。

　　同年，在不斷的開拓浮存金業務的同時，巴菲特則不斷縮減伯克希爾的紡織業務，他關閉了伯克希爾在羅德島的一些小規模的紡織廠，曾經龐大的伯克希爾.哈撒韋如今只剩下在新貝德福德的工廠，只生產紗線襯裡和合成纖維窗簾等少數幾種產品。