陸央行全線上調各期限逆回購利率 國債期貨大跌

2017-02-03 12:04聯合報 記者林宸誼╱即時報導

繼春節前中期借貸便利（MLF）利率上調後，春節後中國人民銀行（大陸央行）又把各期限逆回購利率較節前上調10個基點，有意引導利率上漲，並恢復之前一度暫停的7天逆回購。

根據大陸央行公告， 3日以利率招標方式展開人民幣500億元逆回購操作，7天、14天、28天逆回購量分別為人民幣200億元、100億元、200億元，中標利率分別為2.35%、2.50%和2.65%；之前利率分為2.25%、2.4%、2.55%。

彭博報導，這是被視為貨幣市場風向球的7天期逆回購利率，自2013年10月以來的首次上調。春節假期前夕，大陸央行投放6個月及1年期限中期借貸便利（MLF）利率分別上調10點，已明確釋放出貨幣政策進一步趨緊的信號，3日進一步上調公開市場操作利率，加息信號意義僅次於基準利率調整。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，這實際上是在加息，緊縮的預期進一步就加強了，基準利率沒有調整，調整的是公開市場操作利率，效果是一致的。

大陸央行並公告，隔夜SLF利率上調至3.1%，之前為2.75%；7天SLF利率上調至3.35%，之前為3.25%；1個月SLF利率上調至3.7%，之前為3.6%。利率變動2月3日生效。

華爾街見聞報報導，大陸國債聞訊大跌，10年國債期貨主力合約早盤大跌近1.4%。期貨市場黑色系也集體大跌，螺紋鋼跌5%、鐵礦石、焦炭、焦煤等跌3%。

招商證券徐寒飛認為，這是央行貨幣政策全面逆轉的信號，代表2014年以來的貨幣寬鬆結束了。他表示，年前大家只是猜測，央行會不會只調長端利率不調短端，現在看來是長端短端一起調。

不過，法國外貿銀行認為，這並不表示貨幣緊縮週期的開始，央行抬高逆回購利率意在防止企業加槓桿，有助緩解資本外流。

常設借貸便利（Standing Lending Facility，簡稱SLF），是全球大多數中央銀行都設立的貨幣政策工具，但名稱各異，例如美國聯準會的貼現窗口（Discount Window）、歐央行的邊際貸款便利（Marginal Lending Facility）、英格蘭銀行的操作性常備便利(Operational Standing Facility)等。

中國人民銀行於2013年年初創設公開市場短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations，SLO）和常設借貸便利（Standing Lending Facility，SLF），在銀行體系流動性出現臨時性波動時相互運用。