鬆綁開始！川普放鬆管製引發金融股周五大漲

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2017-02-04 MoneyDJ 國際新聞

周五美股大漲，川普任期內首份非農報告數據強勁伴隨著金融監管放鬆的行政命令推動美股大漲，道指創2017年最佳單日表現，Nasdaq創記錄新高。金融股領漲創2個半月最佳單日表現，大型銀行、資產管理公司及保險公司全面上漲。

川普簽了什麼？

川普首先簽署行政命令，要求美國財政部在120天內提交對銀行業監管改變建議的報告（其具體細節沒有公布）。隨後，其簽署總統備忘錄，要求美國勞工部推遲對“Fiduciary Rule”的執行，期限為90天。該規則本來將於今年4月開始執行。前者被認為是審查改革多德 – 弗蘭克金融改革法案（Dodd-Frank financial reform act）的第一步。而後者的暫停執行則是被認為放鬆了相應的管制。

Fiduciary Rule的影響

Fiduciary Rule花費歐巴馬政府近8年時間製定，其擴大了1974年雇員退休收入保障法案（ERISA）中關於Fiduciary Rule（受托人誠信義務規則）的使用範圍，其要求任何為退休金帳戶人員提供金融建議或者提供退休金金融投資方案的金融投資者將投資者的利益置於自己的利益之前（類似於律師及醫生的義務）。而現階段，金融機構只需要提供“合適”的建議。

區別在哪？舉例來說，如果某個金融從業者（投資顧問或者券商）在針對你的養老金帳戶提供投資服務或者建議時，在規則執行前只需要提供“合適”的建議。這意味當有兩份類似的投資方案時，投資顧問或者金融機構可能會選擇那份會獲得更多傭金的方案。而如果“Fiduciary Rule”得到執行，投資顧問則有法律上的義務為投資者選擇最低費用的合適方案，所有的費用及傭金必須以美元的形式明確的披露給養老金帳戶投資者，如果不執行則會引發訴訟。

此項規則的實現旨在保護退休金帳戶的利益。根據歐巴馬政府2015年報告顯示，因為這種利益衝突退休金帳戶每年損失高達170億美元。

但金融業界對此強烈反對。首先，“Fiduciary Rule”一旦執行將嚴重損害其在傭金上的利益。市場預估一旦規則得到執行，金融服務業在傭金上的損失可能高達24億美元。同時雖然規則有豁免條例，業界擔心該項規則一旦執行，可能最終消除傭金制度。而這最終將轉嫁到消費者上，將一些中小型金融機構擠出市場。

其次，在美國現有的法律訴訟體系下，該規則的執行將引發針對金融服務業海量的法律訴訟（資產管理公司、保險公司），這無疑會增加更多的成本。

市場關注點

與很多人的理解的及歐巴馬醫改法案不同，川普並不是要完全廢除多德弗蘭克法案。

雖然在其競選時，川普曾經承諾要廢除多德弗蘭克法案，但根據美國現有司法體系，其不可能繞過國會單方面通過行政令廢除該法案。同時考慮到兩黨之間的博弈，及廢除後帶來的一系列問題，完全廢除法案對於價值16兆億的美國金融業顯得過於激進。

金融機構現階段主要希望監管機構能夠確認核心的沃克爾規則的清晰定義及適用，同時希望放鬆對其某些資本金的要求。

這也意味著改革將對法案進行修補——下調監管成本，將社區及地方性銀行從那些本當針對其同業大型投行的條款中解放出來。

對於推遲“Fiduciary Rule”的執行。川普白宮經濟委員會主任前高盛主席兼首席運營官Gary Cohn也給出了自己理由。在稍早接受採訪時，其稱“Fiduciary Rule”試圖通過限制投資的選擇來給予其保護的做法行不通。“如果你嚐試鼓勵更年輕的人為更長的時間投資，你應當給予他們足夠的選擇，能夠使得他們能夠在較長的時間類加速積累財富”。

2017金融選擇法, 2017law,