2017投資概念：外資撤離使美國公債更難回升

任中原/ 報導 2017/ 01/ 02 01:01

美國公債的外國大買主們目前正迅速撤出美債，包括中國及沙烏地阿拉伯。在觀察2017年美債命運時，這是一項必須了解的重大動能。美債原本就已面對諸多利空，現在一些央行又快速撤離，使2017年美債市場更難出現漲勢。
　
據美國財政部數據顯示，2016年10月外資淨賣出美國公債總額創2000年來新高；中國央行已將美債持有額降到2010年來最低，日本及巴西央行也持續減碼美債。不只外國政府大賣美債而已；據富國證券的報告指出，外國民間投資人也持續賣超美債。
　
外資賣超是使美債出現2009年來最大賣壓的原因之一。儘管許多分析師將美債下跌歸因於川普勝選，帶動利率上升，但外資賣超將使債市情勢更加複雜。
　
多年來許多國家都是美國公債的大買家，並以美債作為外匯存底的重要部位；但現在多國都需要美元，於是開始賣債變現。例如中國央行動用龐大外匯存底來支撐人民幣匯率，並紓緩金融市場的緊縮壓力；巴西由於經濟衰退，政府需要動用所有可用的現金，以彌補預算缺口。預料在可預見的未來，外資撤離美債的勢頭極可能持續。
　
這並不表示未來幾個月美債價格將加速下跌。事實上有一些堅實的理由，顯示最近美債的賣壓已經過頭，債市很快就將反彈。理由之一，就是投資人過度相信川普的主張能夠迅速落實，從而使通膨升高及經濟加速成長。
　
然而外資拋售美債的動作仍不容輕忽。美債10年期殖利率可能不會迅速上衝，但更不可能重返之前1.36%的低點。無論川普能否信守選舉承諾，及在短期內落實政策，美債殖利率超低的情況已經一去不返。