川普打造「美國夢」 美國小型股吸睛

2016-12-30 14:02:27 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

川普大美國夢點燃投資人市場樂觀情緒，聖誕節假期後華爾街股市開盤再締新猷。法人指出，川普力推擴大基建及減稅，再造「大美國」有利於提振美國內需，而美國小型股因聚焦內需且稅率高於大型股，預期將是川普新政下的最大受惠者，加上小型股2017年企業獲利能見度高，值得投資人先布局。

美企鮭魚返鄉

摩根美國小型企業基金經理人派席拉（Daniel J. Percella）指出，川普主張將透過增加1兆美元的基礎建設支出、調降企業稅和個人所得稅等財政擴張及親商政策，鼓勵美國企業鮭魚返鄉，增加美國在地就業機會，期許能「讓美國再次偉大」，根據摩根證券預估，川普政策有望提振美國明年下半年至後年經濟成長約0.25%，美國景氣能見度高，帶動美股選後頻創歷史新高，提前展開聖誕慶祝行情，特別是代表小型股的羅素2000指數波段漲幅達15%，大幅領先標普500指數6%的同期間漲幅。

小型股爆發力強

川普時代來臨，投資美國小型股好時機再現，派席拉表示，根據美銀美林，美國小型股海外營收占比僅二成，遠低於大型股的逾三成，意即：小型股有8成左右營運倚賴內需消費，在美國經濟擴張的趨勢下相對有利。

此外，目前小型股企業稅率約31.7%，遠高於大型股的28.4%，未來川普擴大減稅措施若能落實，美國小型股受惠程度將更為顯著。

美國製造業轉熱

展望2017年，美國小型股企業獲利成長上看14.2%，派席拉說明，美國製造業活動持續好轉，意味著2017年有較佳的市場展望，在景氣持續擴張、企業獲利增長、就業市場改善，內需消費提振等連鎖效應下，預估2017年小型股企業獲利成長年增率可望由今年的2.4%大幅躍升至14.2%，遠優於大型股的12.2%。

美升息步調加速

眼見美國利率回歸正常化步調有望加快，派席拉說明，回顧1999年和2004年美國兩度開啟升息循環後美股表現，代表美國小型股的羅素2000指數於升息後六個月漲幅高達9.45%，遠優於標普500指數的6.53%；時間拉長一點至升息後一年，美國小型股平均漲幅更高達10.57%，是大型股的一倍之多，反映出美國小型股升息期間「漲升」氣勢強勁。

美國聯準會預計明年加息3次，出乎市場主流預測的2次；「加快升息」訊號已釋出，短線上，市場可能會有波動，保德信投信建議，相對看好「中小型股」的成長性與股價爆發力。


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