投資TRF慘賠 數千家國內企業受害

2016-10-11 14:26:20 經濟日報 記者韓化宇╱即時報導

「目標可贖回遠期契約」（TRF）是一種複雜性高風險衍生性金融商品，只有機構法人才能投資。2014年初看好人民幣升值趨勢，不少原本買TRF只是為了避險的中小企業，大玩起投機遊戲，爭先恐後買TRF欲大賺一筆人民幣財；銀行也不顧客戶風險，狂賣TRF，甚至有家一年營業額高達1億美元的中小企業，一口氣跟19家銀行買TRF契約。

結果，2015年開始，人民幣不升反貶，投資看升人民幣的TRF契約慘賠，當初以為穩賺不賠的企業，卻面臨嚴重虧損，連公司都無法正常經營。根據TRF自救會統計，國內受害的企業高達二、三千家，還有公司「董娘」聽朋友建議去買TRF、結果把丈夫公司賠垮的案例。

據了解，在2015年初，當TRF風暴出現火苗時，當時一名銀行局高層官員赴立法院參加TRF受災戶的協調會，會中一名中小企業主說，它們公司投資TRF失當，損失非常慘重，虧損的金額使工廠無法正常營運，瀕臨倒閉。

更嚴重的問題是，一旦工廠倒掉，員工就會失業，這些員工年紀已高，「都是中年的歐吉桑與歐巴桑」，很難找到人生第二春。政府不妥善處理，將引發嚴重的社會問題。

金管會自2014年起，陸續針對TRF處分銀行及採取三波強化管理措施，包括契約期限限制、交易損失上限及要求客戶繳交期初保證金等機制。這些措施使市場沉澱與冷靜，加上投資人已經被人民幣TRF「嚇怕了」，今年2月人民幣TRF的契約陸續到期後，TRF的名目本金快速下降，到8月底只剩300億元左右，為中小企業帶來夢靨的TRF逐漸淡出台灣市場。

但接下來的問題是，TRF契約到期後，中小企業根本賠不出來，但多數銀行又不願意與客戶共同承擔損失。於是，這些企業紛紛找立委陳情，特別是民進黨立委吳秉叡及時代力量立委黃國昌非常積極介入處理，對金管會不斷施壓，使這場TRF風暴，演變成客戶與銀行的角力戰。