長債市場過熱 恐成火藥桶

2016-10-25 02:24:15 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

發行過熱、通膨上升，加上央行可能願意忍受較高的通膨率，全球長期債券市場已成為一觸即發的火藥桶。各國公債存續期達到或逼近空前水準，利率若上升1個百分點，全球債市投資人將損失2.1兆美元。

今年來全球長債新發行額已創下7,330億美元新高，市場流通總額更逼近6兆美元，比2009年增加近一倍。

比利時4月發行100年期公債，愛爾蘭、義大利及泰國今年都發行50年期以上的公債，沙烏地阿拉伯上周發行超大額的30年期公債，阿根廷及巴西也發行30年長債。

各國公債平均存續期也偏高。美國銀行數據顯示，全球公債今年平均存續期創下8.23年新高；其中美債為5.9年，歐元區為7.2年，日本達8.8年。一旦利率上升，債市將受損最重。

美國9月消費者物價上升率達到近兩年來的高點；通膨預期指標30年公債與通膨連動債券的殖利率差距，目前達到去年8月來的最高點；英國及歐元區的通膨率也加速上升中。

本月美國30年期公債已下跌3.2%，殖利率上升近0.2個百分點，是2015年6月來表現最差的一個月。今年來超長期本息分離公債發行額達到1998年來最高峰，但價格下跌4.9%，使共同基金遭到打擊。

全美今年債券投資績效最佳的伊頓凡斯公司經理人賈菲妮指出指出，目前利率正從非常、非常低的基礎開始上升，顯示債券價格下檔空間大，上檔空間小。她已開始縮減債券存續期，並增持現金。

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