【EJFQ市評】日本拒絕「塞錢」給市民

2016-07-22 07:00

周四恒指高開89點，稍稍下調至21913點水平即反覆上升，午市高見22118點，收報22000點，升118點(0.54%)，再創今年intraday和收市新高。日本股市也造好，日經平均指數昨日收報16810點，升128點或0.77%，創6月初以來最高水平收市。日圓滙價則偏軟，美元在東京市場一度升至107.49日圓的6月7日以來高位。

日股和日圓此上彼落，顯然投資者繼續憧憬日本政府將會加大力度刺激經濟，甚至預期日本央行下周四的議息會議後，將採納聯儲局前主席Helicopter Ben伯南克(Ben Bernanke)早前的建議，實行「直升機撒錢」(等於直接「塞錢」入民眾的口袋，對刺激市場消費，相比透過由BOJ買債買股的量化及質化寬鬆的QQE措施應更有效力)。

事實上，伯南克上周二與日本首相安倍晉三會面後，外界已預期安倍首相今秋將制定一套規模龐大的財政刺激計劃，安倍的助理和政府官員亦「放風」，這套計劃規模可能超過10萬億日圓(執政聯盟勝出參議院改選後，安倍預告將指示經濟財政大臣石原伸晃開始編製財政刺激計劃；見7月12日「市評」)。

共同社昨日報道，日本政府計劃把刺激經濟措施經費定為20萬億日圓(約1900億美元)以上，目前正在展開協商，爭取於8月初的內閣會議通過上述計劃。日本政府的刺激經濟規模較市場預期超過一倍，日經中文網引述三菱UFJ信託銀行指出，投資者變得願意承擔風險(risk on，買股票)，並拋售有避險作用的日圓。

不過，日股收市後，BOJ行長黑田東彥傍晚時強調，無必要也沒有可能進行所謂的「直升機撒錢」。但他補充說，目前(QQE)政策還有加碼空間，必要情況下，BOJ在加碼寬鬆問題上並沒有很大的限制條件。也就是說，日本政府不會「塞錢」給市民。消息刺激日圓滙價急升，美元迅即失守107以至106日圓大關，最低跌至105.42日圓才反彈。另一方面，歐洲央行昨日議息後公布，決定維持利率(存款利率為-0.4厘)和買債規模不變。ECB行長德拉吉表示，待英國脫歐公投對經濟的影響塵埃落定，若有需要，他會毫不猶豫為刺激措施加碼。

值得注意的是，繼英倫銀行上周決定維持利率不變後，歐洲央行亦按兵不動，兩間央行都不肯減息，更莫說增加刺激經濟措施；現在黑田東彥又表明不會「直升機撒錢」，今日(周五)港股很大機會有投資者短線獲利回吐過weekend。

信報研究部