大立光法說 毛利率逾66％ 創紀錄

雙鏡頭機種愈來愈多 法人：股價上看4000元

2016年07月15日

重量級蘋概股大立光第2季毛利率創歷史新高，表現讓市場驚豔。圖為蘋果iPhone手機。
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市場驚豔

【高佳菁╱台北報導】股王大立光（3008）第2季毛利率驚豔破表，衝高到66.43%，季增6.75個百分點，單季每股純益27.51元。展望第3季，執行長林恩平說：「7月會比6月好，8月看起來也會比7月好！」下半年雙鏡頭機種會愈來愈多，但實際出貨還是要看客戶怎麼拉貨。至於毛利率是否再登高？林恩平預估，就新品來看，確實對毛利率有利。

大立光第2季合併營收100.43億元，季增21.42%，年減27.09%，稅前盈餘60.09億元，稅後純益36.9億元，主要是因第2季認列未分配盈餘稅負增加約13億，每股純益27.51元。

上半年每股賺54.52元

累計上半年營收183.14億元，年減25%，稅前盈餘102.28億元，稅後純益73.12億元，每股純益54.52元。

林恩平表示，第2季毛利率登高，主要是VCM（音圈馬達）比重下降，以及新產品比重拉高。他指出，第3季雙鏡頭的機種模組數量確實較第2季多，且隨著時間來看，雙鏡頭比重有愈來愈多趨勢。至於毛利率是否可維持在高點？林恩平說，一般新品確實對毛利較有利，但良率就無法控制，此外，還是要看客戶怎麼拉貨。

林恩平指出，雙鏡頭單價隨著規格高低有所差異，目前高低規格的產品都有，雖然就技術來看，雙鏡頭由同1家供應商出貨相對較有利，不過，目前客戶都是單顆拉貨，至於客戶要如何分配比重由客戶主導。

對於大立光第2季毛利創歷史新高，元大投顧研究員蒲得宇表示：「超乎意料之外！」他認為，第3季毛利率在新品增加及外購VCM比重下降，毛利率會再登高，下半年毛利有望逐季走高，雖然今年營收一定會明顯衰退，不過因毛利攀高，預估今年EPS有機會維持在180元水準，相信今天應會有多家法人將大立光的目標價調高到4000元，由於目前股價尚未反映毛利率創高，因此，未來幾天股價會陸續上演毛利破表行情。

雙鏡頭客戶單顆拉貨
法人指出，從大立光目前在雙鏡頭接單來看，客戶是採單顆拉貨，而非由同1家供應商出貨來看，應該是i7雙鏡頭的訂單，被蘋果大力扶植的日商康達智（Kantatsu）分食，此將不利大立光營運表現，不過，隨著產業進入旺季，下半年的營收年衰退應會收斂。
至於自製VCM部分，林恩平說，今年看起來量會慢慢上來。另在車載鏡頭部分，林恩平指出，目前已開始出貨，但量能有限，在2年內還看不到對營收有貢獻。