經濟學家再放炮：中國將陷 1929 年大蕭條式衰退

作者 liu milo | 發布日期 2016 年 07 月 06 日 16:44

全球經濟動盪，就有分析師擔憂，目前的經濟景況極似 1929 年經濟大蕭條時期，現在一向看衰中國經濟的大空頭謝國忠也發出警告，經濟將陷入 1929 年大蕭條式衰退，但不是針對全球，這次一樣瞄準中國。

獨立經濟學家謝國忠再度發聲，指出中國即將迎來一場經濟危機，且不像 1997 年亞洲貨幣危機、不似 2008 年金融海嘯美國金融體系的崩潰，而是近似於 1929 年的大蕭條－－信貸擴張、貨幣政策寬鬆，且外界普遍相信資產價格不會下降，因而導致投機及炒作盛行直到沉重的市場應聲倒下。

謝國忠認為，2016 年的中國情況看起來正是如此，當房地產價格是由過半的國家負債支撐、股票市場充斥高槓桿，也說明了修正條件的成熟。謝進一步指出，中國政府默許以廉價資金進行投機炒作，中國其實騎虎難下，也害怕體系的崩潰，所以持續挹注資金，但謝國忠認為，這將使中國覆水難收更加難以避免危機。

2015 年中國 GDP 成長僅 6.9%，為二十多年來中國經濟成長最為緩慢的一年，2016 年中國官方預測經濟成長目標為 6.5%~7%，GDP 成長可能再下探。全球經濟情勢持續不安下，美國美林證券與德商德意志銀行也分別下修 2016 年中國 GDP 成長預測至 6.4% 與 6.6%。

出口部門長期以來支撐著中國經濟的增長，全球市場需求下滑，中國也高喊經濟的轉型，轉為消費導向的經濟體，然中國家戶消費佔中國 GDP 比重約 30%，對比美國，根據世界銀行的數據，2014 年美國家戶消費佔 GDP 比重高達 68%。

謝國忠與其他觀察家認為，要使中國以製造業為主的經濟結構轉型，最可靠的方式同樣是增加消費，中國也在朝此方向前進，但分析師認為這樣的過程可能歷經十幾甚至二十年之久，但在這之前，中國可能就會面臨臨界點。

根據官方數據，包含社會融資、家戶與非金融性公司的民間負債總額在今年 3 月來到 22 兆美元，為去年中國國內生產毛額（GDP）總量 10.4 兆美元的兩倍。美國雖沒有相應的指標，但根據美國聯準會數據，今年第一季末家戶負債約為 14.3 兆美元、非金融性負債約 13 兆美元，兩者相加約等於美國 GDP 的 1.5 倍。

德意志銀行全球首席經濟學家 Torsten Slok 今年 5 月發布的報告也指出，中國的信貸比美國次貸危機吹起的泡沫還要大。 Torsten Slok 強調，顯然地，中國近幾年來愈來愈多的資本已被錯誤配置，而非用來產生更大的經濟成長效益。