《台股青紅燈》 樂陞說了個好故事

2016-05-05

從去年初以1.39億元買下一之鄉，今年3月完成收購中國廈門同步網路集團的53.4億元募資案，到4月底，又透過一之鄉以1.3億元收購怡客咖啡，隔日一早宣布以2.5億元大手筆認購日本手遊上市公司AltPlus可轉債；遊戲研發商樂陞（3662）大動作且快速擴張版圖，市場上有人質疑、也有人按讚。

資本額僅12億餘元的樂陞，從2000年成立至今，透過私募、可轉債、銀行借款等各種管道已募資110億元，幾乎是資本額10倍；樂陞市值也10倍速膨脹到150億元。相較於遊戲股同業的慘澹經營，樂陞有源源不斷的資金流入，多次上演蛇吞象戲碼，難免引起同業眼紅、市場雜音不斷。

其實，樂陞只是說了個好故事，只要資本市場有人肯買單，有何不可；相較中國小米，樂陞募資的本事只能算是小咖。

小米從2011年以來進行5輪募資，隨著認股價格飆漲，小米估值從2.5億美元、10億美元、40億美元、100億美元，到前年底第5輪募資，估值已飆破450億美元；比全球PC龍頭的聯想還高出逾倍。

從樂陞營收結構來看，約4成來自手遊廣告收入、3成3來自美術設計、1成是遊戲，其他是一之鄉等營收。樂陞最大的未來性是在APP市場，這故事說下去，最終王子與公主能不能過著幸福美滿的日子？那就看投資人信不信了。

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