最可能發生債務危機…七國家被點名

2016-03-29 03:59 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

民間負債占GDP比率變化 圖／經濟日報提供

分享澳洲雪梨大學經濟與金融教授肯恩（Steve Keen）依據國際清算銀行（BIS）公布的各國負債季報指出，未來一至三年有七個國家及經濟體最可能發生債務危機，依序為中國、澳洲、瑞典、香港、南韓、加拿大及挪威。

肯恩所依據的兩項研判標準是：當民間負債占國內生產毛額（GDP）比率太高，以及民間負債占GDP比率快速上升時，便可能發生債務危機。

依據經濟學者瓦格的論述，當民間負債占GDP比率超過150%，且五年間此一比率上升約20%時，便可研判將發生債務危機。

美國在2008年時符合這兩項標準，許多其他國家亦然；迄今這些國家不是仍陷入危機（尤其是歐元區），就是處於低成長（如美國、英國等）。

肯恩利用BIS的數據，但為審慎起見，將負債占GDP比率提高到175%，則有16國符合；至於第2項條件，為簡化分析，將條件改為過去一年民間負債增加額占GDP比率超過10%。結果發現，中國及香港的負債情況顯然相當危險。

肯恩並指出，經濟體的民間支出，可以用GDP加上信用變化來計算。當信用成長率下降，則信用增加額便下降，甚至轉為減少，結果將形成需求減少，經濟將陷入衰退。

肯恩指出，所有榜上有名的國家，信用成長占總需求的比例都相當高；一旦信用成長減緩，經濟將陷入衰退。其中香港的信用成長額從2014年中開始劇降，因而衰退的危機甚高。

但要準確預測這些國家將於何時陷入衰退，顯然不可能，因為這要看民間部門繼續向銀行借錢的意願，及銀行的放款意願而定；另外政府可能採取擴張性政策，也可能延後衰退發生。

但肯恩強調，信用停止成長的時間不可能無限期延後；一旦大限來臨，這些國家也將加入全球困難經濟體的行列。