中企巨鱷錢哪來？伸手向國家要！

2016-03-12

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國政府支持的「中國化工」集團擬收購瑞士農藥大廠先正達（Syngenta），該交易向各方借款估達五百億美元（約台幣一．六五兆元），創中企收購最大舉債規模；宣布收購F-環宇的三安光電，三年半來獲中國政府補貼近十六億人民幣（約台幣八十億元），去年中國半導體基金還挹注逾四十八億人民幣（約台幣二四○億元），凸顯這些中企巨鱷海外併購背後都有中國政府支持。

中國化工借1.65兆 三安拿320億金援
中媒「長江商報」調查指出，從二○一二到一五年上半年，LED產業鏈上游的三安光電因符合戰略發展產業取向，獲得中國政府最多補貼，高達近十六億人民幣；今年初，三安連續第二年獲得廈門市官方補貼一．五億人民幣。

三安從二○○八年借殼上市後，就持續獲得中國政府大量補貼。二○一四年取得廈門政府承諾「補貼加採購」達四十億人民幣後，在當地興建生產基地；二○一五年六月獲中國集成電路產業投資基金投資四十八．三九億人民幣，取得九％持股後成為其第二大股東。

中國化工集團計畫以四三○億美元收購先正達，成為全球最大農藥供應商，也符合中國政府透過併購取得海外重要資源或技術的戰略。

中國政府撐腰 中化工負債超標4倍
據彭博、華爾街日報報導，中國化工為該筆交易借款高達五百億美元，其中七成、三五○億美元為銀行貸款；中國化工迄去年九月止的負債股權比率已高達二六○％，是全球農藥化學品生產商平均六十一％的四倍。中國化工為中國國有企業，去年前九個月雖虧損三一○○萬美元，仍能大肆海外併購，主因就是中國政府基金及匯豐控股等國際銀行的融資支持。

中企瘋狂併購 拖累中銀被降評
中國國企能以西方企業無法獲得的融資條件，取得收購交易資金，這讓中企海外併購交易激增；據Dealogic統計，今年不到三個月，中企海外併購交易總金額已達八四○億美元（約台幣二．七兆），很快就會刷新去年一○八○億美元的最高紀錄。

信評機構穆迪近日連續調降中國主權信評展望、三十八家國企及廿五家金融機構信評展望至「負向」，包括四大國有商銀在內，反映在中國經濟降速下，對中國政府及國企體系高槓桿融資、累積過多債務風險及銀行資產品質的擔憂。