恐慌情緒升溫，避險資金湧入貨幣型、政府債與貴金屬基金

恐慌情緒升溫，避險資金湧入貨幣型、政府債與貴金屬基金

2016-02-15  提供機構：富蘭克林投顧  作者：富蘭克林  點閱次數：901

◆EPFR統計：資金連六周流出股票型基金，流入貴金屬、政府債與貨幣型基金避險
全球經濟前景擔憂、油價走勢震盪，市場恐慌情緒升溫導致資金流出股票與利差型債券市場，根據研究機構EPFR統計2016/2/4~2/10基金資金流向顯示，近周股票型基金遭資金流出68億美元，債券型基金流出6.65億美元，資金轉往貨幣型基金避險，近周流入規模達243億美元，同時貴金屬基金近周流入16億美元，為近六年來第二大單周流入規模。

富蘭克林證券投顧表示，股票型基金過去六周合計遭資金流出410億美元，已超過2015年八月全球股災流出360億美元的規模，且為2009年以來資金連續流出最長期間，短線因油價震盪築底加上政策不確定性導致市場情緒陷入恐慌，雖然全球經濟成長放緩，但仍不至於陷入衰退，若有利多政策或消息面傳出可望帶動資金重返市場找尋遭錯殺的投資機會，建議投資人利用市場震盪築底期採取定期定額方式分批布局，首選基本面佳且具成長潛力的美股或科技產業型基金、以及具高息優勢的原幣新興債券型基金。

近周主要區域之股票型基金均遭資金流出，其中美股基金流出33.17億美元，規模最大且為連續六周遭資金流出，其次為歐股基金流出19.12億美元，為去年八月底以來最大單周流出規模，日股基金流出6.65億美元，連續兩周遭資金流出(附表一)。

新興市場股票型基金近周合計流出13.48億美元，連續第15周遭資金流出，三大新興市場區域中以亞洲(不含日本)股票型基金流出9.37億美元，規模最大，惟拉丁美洲與歐非中東股票型基金則分別流入0.7與0.17億美元(附表一)。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾指出，美國此波景氣復甦步調雖較過去幾次週期緩慢但有望持續復甦，此波美股拉回應視為中期修正，並非多頭行情結束，雖然今年股市波動加大將成常態，但波動也創造出逢低佈局優質個股的機會點，現階段在科技、醫療以及耐久財類股中找到較多具成長潛力但評價面已遭市場低估的投資機會。

主要債券型基金部分，研究機構EPFR統計近周至2/10數據顯示，今年來金融市場走勢震盪，資金持續流入政府/機構債券型基金，近周流入27.2億美元，累計今年來流入規模逾160億美元，高收益債券型基金近周流出25.34億美元，當地貨幣計價之新興市場債券型基金流出3.81億美元，較強勢貨幣計價流出6.02億美元的規模小(附表二)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)麥可‧哈森泰博表示，短線市場情緒陷入恐慌引發資金流入美國公債市場避險，壓抑公債殖利率下滑，但以美國的就業與零售數據來看，目前市場表現已過度擔憂美國經濟前景，預期在基本面支撐下，聯準會將採取緩和的升息速度，而在歐日央行持續寬鬆的利基下，市場資金仍舊充沛，隨投資信心回穩，資金可望青睞已跌至歷史或長線低點的新興國家貨幣。現階段採取精選新興國家當地債市之策略，以期兼享高債息及匯兌反彈的空間。

◆亞洲股市外資動向：外資持續賣超亞股，印尼股市獨獲青睞
就亞股外資動向，過去一周(截至2/12)台灣與越南股市休市，其餘亞洲主要國家除印尼股市外均遭外資淨賣超，印尼股市獨獲外資淨買超0.81億美元，今年來獲外資淨買超規模達1.17億美元居冠，近周則以南韓及印度股市遭外資淨賣超規模最大，均逾3億美元(附表三)。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯指出，亞洲國家經濟成長及投資前景受出口放緩以及中國經濟前景不佳拖累，目前資金大筆流出亞股反映市場對亞洲經濟前景已過度悲觀，待恐慌情緒回穩、投資人意識中國經濟放緩屬於結構性的、緩慢的過程，而非災難性的放緩，將有助於提升重回新興亞洲市場之意願，看好中小型企業將優先受惠亞洲各國家利多政策，並聚焦與新經濟連結度較高的消費、科技與健康醫療產業，以掌握新興市場經濟結構調整下的投資新契機。