銀行間隔夜利率上漲 多因素令資金緊勢加劇

銀行間隔夜利率上漲 多因素令資金緊勢加劇

鉅亨網新聞中心　(來源：新華社中國金融信息網)　2016-02-25 14:29:54　

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--2月25日，銀行間市場隔夜回購利率沖高回落，但仍錄得逾10個基點漲幅，流動性偏緊格局再加劇。月度繳稅本周陸續開始；存準調整今日實施，部分機構上繳資金量較大；公開市場今日零投放；明日有轉債申購，多重因素疊加，令資金拆借雪上加霜。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲13.27個基點報2.1029%；7天利率下跌5.73個基點報2.2805%；14天利率上漲3.50個基點報2.5506%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.0040%，上漲4.80個基點；7天Shibor報2.3210%，上漲2.60個基點；14天 Shibor報2.5170%，上漲3.70個基點；1個月Shibor報2.7570%，下跌0.20個基點；3個月Shibor報2.8990%，下跌0.20個基點。

交易人士認為，臨近月末，資金面短期或暫時難現明顯改觀，但預計緊張勢頭可持續性並不強，仍需繼續觀察央行進一步動作。

今日上午，央行在公開市場開展7天期3400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，今日投放資金與到期資金對沖，將實現資金零投放零回籠。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場上將有9600億元逆回購到期(計算上周六和周日到期量)，其中周一到期1300億元，周二3900億元，周三100億元，周四3400億元，周五900億元，無正回購及央票到期。此外，本周二還將有500億元國庫現金定存到期。

市場人士預計，面對短期流動性波動，央行或提高逆回購交易規模，加大短期流動性供給。考慮到企業繳稅造成擾動持續不會太長，到3月份又將迎來財政存款投放，而春節結束后，現金回流進程正在加快，現金回流規模基本可與逆回購到期規模對沖，因此預計短期內貨幣政策操作主要以平滑流動性為主，使用工具的期限不會太長，公開市場逆回購操作仍是首選。中短期內流動性風險可控，資金面總體保持適度寬鬆仍是大概率事件。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，理論上講，提高公開市場操作頻率有助於將貨幣市場利率更有效地維持在基準利率附近，因此有助於減少市場利率波動。但是，就現階段而言，我們認為更大的意義在於完善央行貨幣政策調控工具，而對利率的直接影響並不大，7天利率仍將在央行逆回購利率2.25%附近。未來對央行的逆回購利率應保持高度關注，在利率市場化后時代，央行的貨幣市場基準利率可能成為市場的重要方向標。

白云機場最新公告稱，將於2月26日(周五)發行35億元可轉債。華創債券固定收益報告預計，本次可轉債申購預計網下凍結資金3000-4000億元。

央行上周五(2月19日)表示，對2015年度金融機構實施定向降準的情況進行了考核，滿足定向降準標準銀行可以繼續享受優惠準備金率。考核結果有上有下，但與新增貸款增速或宏觀審慎評估無關。此次準備金率動態調整將於周四(2月25日)起實施。

交易人士表示，轉債申購資金多凍結在銀行體系內部，對資金面影響並沒想象中那么大，預計度過繳準這一時點，流動性狀況應該會有改觀，而且央行也會出手相助，目前流動整體預期仍穩中謹慎。