天下雜誌：葉倫暗示 不排除實施負利率

聯合新聞網 文 廖玉玲 文 劉忠勇 2016-02-12

美國聯準會（Fed）主席葉倫10日表示，Fed還沒決定是否能合法實施負利率政策，仍須更徹底探究。華爾街日報報導，這代表葉倫暗示若美國經濟走下坡，Fed也可能轉向實施負利率，她並未排除實施負利率的可能性，但Fed也面臨適法性等不確定因素。

葉倫10日出席眾議院金融服務委員會的聽證會接受答詢，她在被問到美國有沒有可能實施負利率時說：「我要說的是，這仍是一個我們需要更徹底調查的問題。」她也說：「我不知道有什麼會阻止我們這樣做，但我的意思是，但我們還沒有完全調查清楚相關的法律問題─這點仍有待完成。」

為刺激景氣，歐洲和日本央行均已實施已往看似激進的負利率政策，但Fed去年12月啟動升息，如今還在評估是否繼續升息。

葉倫10日說，Fed近期預料不會面臨必須降息的處境，實施負利率則是應該觀察的工具之一。她說：「鑒於歐洲的經驗，我們會觀察、也應該觀察（負利率政策）－但並非因為我們認為有理由實施，而是要知道有哪些工具可以動用。」

美國2006年的法律明文授權Fed，存款機構「可收取由Fed支付的收益」，「支付」的法律措辭可能讓Fed無法對存款收利息，非得國會通過新法才行。葉倫說，Fed 2010年便研究過負利率合法性，但並無具體結論。

Fed還面臨很多現實的障礙。譬如，Fed計算準備金利息的電腦系統並無負利率，得調整才能納入負利率。此外，負利率不僅會壓縮銀行業獲利，也可能影響規模2.7兆美元的貨幣市場基金業。

摩根大通經濟學家斐洛利指出，除非美國經濟出現衰退，Fed才可能認真考慮實施負利率。最新發債報價顯示，投資人願意接受美國10年期公債1.73%的殖利率，是2012年來最低。由於全球各地紛紛實施負利率，美國部分公債殖利率是已開發國家中最高。