負利率風潮起 美納壓力測試

2016-02-04 02:58 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

在世界多國利率由正轉負之際，美國聯準會（Fed）將在今年的銀行壓力測試中，納入負利率模擬情境，要求大型銀行思考若美國也發生負利率情況該如何因應。

Fed表示，今年的壓力測試將評估大型銀行遭遇多種可能情境的應變能力。其中一種情境是，假設美國3個月期國庫券的利率長期維持在零以下。

上周Fed宣布這項年度壓力測試時指出，「嚴重不利」的模擬情境有幾個特徵，包括全球陷入嚴重衰退，伴隨著企業財務壓力升高一段時期，美國短期公債殖利率為負值，而且失業率翻升一倍至10%，升抵上波金融危機爆發後的水準。

近年來，美國3個月國庫券的利率曾數度降到略低於零的水準，最近一次是在去年9月Fed暫緩啟動升息之後，利率在10月2日觸及負0.05%的低點。

但在壓力測試中，銀行面對的模擬情境是：3個月期國庫券利率在2016年第2季進入負利率領域，然後降到負0.5%，此後維持這個水準直到2019年第1季末。

Fed官員強調，這個模擬情境不代表Fed的預測，也不應據此推斷未來Fed可能採取的行動。此情境也附帶一個假設，亦即「在不發生更多金融市場動盪的情況下，進行對短期負利率的調整」。

之前Fed官員已表明，思考該不該把基準利率降到零以下，是很遙遠的事。但分析師認為，把負利率納入壓力測試情境，顯示Fed對於在經濟惡化時採取負利率政策「至少不是完全排斥」。

為提振疲弱的成長與通膨，歐洲央行（ECB）及瑞士、瑞典和丹麥央行已實施負利率政策，日本銀行（央行）上周也跟進。

閱讀秘書／壓力測試（stress test）

通常由監管機關執行，測試銀行是否擁有足夠的資本，來應付各種程度的惡劣經濟情境，包括信用風險、市場風險和流動性風險。壓力測試的目的在儘早發現銀行體系缺點並採取預防性措施，避免2008年海嘯爆發後，許多金融機構資本嚴重不足的歷史重演。（編譯余曉惠）