招行資管： 進一步放開債市“一箭雙雕” 短期影響有限

鉅亨網新聞中心　(來源：財華社)　2016-02-24 19:06:00　

24日下午，央行發布2016年3?公告，為進一步推動銀行間債券市場對外開放，便利符合條件的境外機構投資者依法合規投資銀行間債券市場，將引入更多符合條件的境外機構投資者，取消額度限制，簡化管理流程。

對此，招商銀行資?管理部分析師劉東亮稱，進一步放開債市“一箭雙雕”但短期影響有限。他表示，此舉意味?投資債市的QFII等額度已經取消。一方面可以擴大債券市場資金來源，有利於消化持續增長的債券供給，穩定牛市預期甚至進一步降低債市利率，有利於降低社會融資成本。

“另一方面，則呼應人民?加入SDR與國際化進程，便利海外資金投資人民?資?，便利人民?離岸在岸市場跨境循環，提升人民?債券市場在國際市場中的地位，可謂一箭雙雕。”劉東亮說。劉東亮評論稱，目前中國債市外資比例遠低於美國等成熟市場，未來市場空間十分廣闊，但海外增量資金進入中國仍面臨一些問題。

“比如資本管制尚未全面放開，且近期部分政策出現搖擺?象，或許會降低海外資金進入境?的興趣。”他說，同時人民?匯率貶值預期不減，匯率風險可能削弱人民?資?的吸引力，因此預計短期?海外資金不會大規模湧入，對債市的影響不會太明顯，其影響將在中長期?逐漸釋放。同時需要注意的是，若未來??經濟、金融形勢的變化，海外資金亦有大規模從債市撤出的可能。


劉東亮預計，未來進入國?債市的增量海外資金，以養老基金等中長期機構投資者和金融機構通過發行?品募集的客戶資金為主，預計投資期限將較長，不會加大債券市場的投機性和波動性。此外，考慮到經濟下行周期信用風險普遍上升，預計海外資金將以投資國債、國開債、地方政府債等利率債為主，對信用債市場可能采取規避態度，對信用債直接利好作用可能不明顯。