2016/ 01/ 28 10:56
去年中國決策者眼看著資本外流一兆美元。眼下全球投資人希望了解的是，習近平的經濟團隊要底如何應變。
其中一個辦法是，建立新的、全面的資本控制，把中國規模超10兆美元的經濟置於圍牆之內。這好比經濟學版本的敲碎玻璃、拉響警報--一些重要人物就主張這麼做。其中一位是日本央行總裁黑田東彥，他上周在達沃斯世界經濟論壇的活動上建議中國實施資本管制來抑制資金外流。
彭博新聞分析，中國的經濟轉型並非易事，對於資本外流中國當局也沒有什麼速效藥，儘管已經設立了嚴格的規定來管理資金流動。
彭博引述中國分析師Andrew Collier說：「中國能做的事情並不多，除非全面中斷貿易。」他曾擔任中銀國際美國公司總裁。
資本外流還反映了境外投資機會更好，這未必是壞事--或者至少是中性的。去年中國企業花費了創紀錄的610億美元進行海外收購。
其他類型的資本外流則不怎麼受歡迎：持續外流可能引發通縮壓力，拖累經濟成長，壓制從房地產到股票等資產的價格。
部分中國儲戶把資金轉移到國外，因擔心人民幣大幅貶值，以及政府意圖難以把握。中國央行已經表示不打算大改外匯政策。國有媒體也警告投機客--包括億萬富豪投資者索羅斯，不要做空人民幣。
分析人士擔心，中國外匯存底的流動性不足，並且有些外匯存底可能已經被用於支持政府項目。據彭博行業研究，中國外匯存底有可能到年中時下降至令政府感到不安的水平。
中國央行貨幣政策委員會原委員余永定大膽建議，決策者應該停止干預外匯市場，保護外匯存底。
還有更為嚴厲的手段，例如加息或允許人民幣一次性大幅貶值。但這些措施可能給經濟帶來重大風險。畢竟中國經濟正在減速，且需要對背負重債的國有企業進行大面積重組。
最為狠辣的手段--對資金流動設立新的、全面的限制，則無異於自摑耳光，違背金融市場改革的承諾。
「我們並不認為中國將采取嚴厲的資本管制措施，因為當局不希望破壞推進人民幣國際化和資本賬戶開放的進程，」國際金融協會的公告稱。「靠圍堵是沒有用的。」
中國可用的好辦法不多，最可能的情況就是繼續摸著石頭過河，綜合運用干預、喊話和加強對資本的管理，來抑制資本外流。要最終解決這個問題，還得靠恢復人們對於中國經濟前景的信心，以及中國決策者有能力將其目標清晰地傳達給全球投資者。
2016資本管制
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