又一家爆清算！高收益債市麻煩大了

又一家爆清算！高收益債市麻煩大了

華爾街老手先前已紛紛示警，高收益債市場看來不妙，如今相關基金暫停贖回潮可能將愈演愈烈。圖為「債券天王」葛洛斯。路透

2015年12月14日20:24    

美國老牌共同基金業者第3大道資產管理公司（THIRD AVENUE MANAGEMENT）上周驚爆暫停贖回旗下高收益債基金，在市場掀起層層漣漪。2009年才成立的高收益債基金公司LUCIDUS CAPITAL PARTNERS今宣布關閉，將清算所有資產，於下月將目前所管理的9億美元（297.6億台幣）資金返還投資人。

LUCIDUS執行長Christon Burrows與投資長Geoffrey Sherry在聲明中表示：「本基金將退出所有投資部位。我們想感謝這些年來投資人與交易商所提供的支持。」

彭博引述消息人士報導，10月時1名重要投資人發出贖回通知，已促使LUCIDUS決定削減投資組合並裁減人員。LUCIDUS靠做多或放空企業債獲利，但金融海嘯後CDS（Credit Default Swaps，信用違約交換）與相關指數市場交易量下降，對LUCIDUS業務構成挑戰。

近幾個月許多華爾街投資老手已警告高收益垃圾債市場看來不妙，相關基金也持續面臨撤資壓力。《華爾街日報》指出，直到美國聯準會（Fed）政策明朗前，垃圾債賣價與買價相差10%可能都屬尋常，將使這類交易頻率低的不良資產更難脫手。

投資顧問機構古根漢（GUGGENHEIM PARTNERS）全球投資長米納德（Scott Minerd）估計，10~15%高收益債基金恐面臨大規模贖回潮。他說：「風險在於事態將一步步演變成更嚴重的情況。若事態持續蔓延，最脆弱的那些基金資金水位將劇減。」

「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）上周五說：「高收益債基金已關上逃生門。誰會想在沒退路的情況下進場？避險為上。」被封為「新債券天王」的DoubleLine Capital創辦人岡雷克（Jeffrey Gundlach）則在第3大道事發前就表示，垃圾債市場正上演「大屠殺」，告誡投資人別急著進場。

有「企業狙擊手」之稱的伊康（Carl Icahn）也認為垃圾債跌勢才剛起頭。他說：「高收益債市場就像個炸藥桶，遲早要爆炸。」伊康先前曾批評，高收益債ETF（指數股票型基金）讓較不精於此道的投資人，在未完全了解潛在風險前就輕易踏入這個市場。

追蹤高收益債市行情的SPDR巴克萊高收益債ETF（指數股票型基金）上周五大跌2%至6年新低，並創4年來單日最大跌幅。許多同類ETF價位不僅跌幅更大，且多數都已跌破淨值。例如，ProShares Ultra高收益ETF當日重挫5.8%、今年來累計跌16%，價位已比淨值低6.5%。（劉利貞／綜合外電報導）