新股下周凍萬億 滬深重挫

新股下周凍萬億 滬深重挫

2015年11月28日

連續三周橫行的A股，在下周新股上市料凍資逾萬億元人民幣、三大券商受查及場外孖展封殺升級的多重利淡夾擊下，周五重現恐慌式跌停潮，滬指急挫5.5%，為8月25日以來最大單日跌幅。深成指插水6.3%，9月至今反彈49%的創業板指數一度瀉7.2%，最終低收6.5%。全市有299隻股份跌停，券商股及半新股成重災區。

券商受查 集體跌停

11月A股反彈浪由券商股連日漲停為開端，11月3日至9日間，滬指急升10%，其後在3600點附近徘徊三周，周五券商集體跌停，滬指又回到11月4日前水平。

周四收市後，傳券商收益互換業務（場外孖展）叫停，其後又有三家券商被查，券商業前景忽然蒙上陰霾，蓋過上月盈喜及「淨買入」限制鬆綁的利好氣氛。中信証券（06030）及國信證券與「外資沽空A股」有關，外界早有預期。另海通證券（06837）周五早上突停牌，午後外電報道其遭中證監調查。「救市國家隊」21間券商中已有6間被查，觸發恐慌拋售潮，26間A股上市券商有20間跌停板。

周五午後券商股由跌3%至5%演變為集體跌停，至下午2時許，滬深指數均下挫近5%，半新股等題材股也現跌停潮。尾市成交不斷擴大，滬指最終收報3436點，大跌199點（5.48%）；深成指收報11961點，跌805點（6.31%）。兩市成交額合共11427億元（人民幣．下同），增加3%。

次批IPO衝擊更大

西南證券策略分析師朱斌向本報表示，久違的大跌導火線是新股凍資，下周一至三的10隻新股發行仍沿用舊有規則，將吸引上萬億元資金「打新」，衝擊流動性，並可能觸發部分散戶恐慌沽貨，但相信後市很快反彈，凍資高峰期後資金將回流，年底前滬指將於3200至3600點間反覆。不過，12月底或明年1月初發行的第二批新股凍資可能有更大影響，明年1月亦是大股東「6個月內不得減持」的解禁期，屆時滬指或再大跌。至於收益互換業務叫停及券商被查，只對短期大市有影響，而券商自營盤可以淨沽出是舊聞，已在市價反映。

機構籌集資金認購新股，市場流動性略收緊。上海交易所一天期國債回購利率由周四1.1%升至周五1.8%，升幅62%；深圳交易所一天期國債回購利率周五早段高見2.4%，收報1.02%。

內地證券諮詢公司廣州萬隆認為，A股急跌表面是新股重啟抽資所致，內因是創業板指數本輪反彈達60%，同時國家隊減倉、券商幾千億自營盤解禁、券商兩融去槓桿、新三板轉板、股票基金倉位達90%大限，導致好倉抵不過淡友沽壓。巨豐投顧認為，解除券商自營業務淨賣出限制，意味券商完全可以減倉對沖，或是市場走低的最直接原因。

對於內地調查中資券商引發市場波動，財經事務及庫務局局長陳家強周五表示，相信內地監管部門是需要調查和處理市場違規行為，長遠提高市場信心。