亞股盤後─日本股市重挫 日經225指數跌幅逾4%

亞股盤後─日本股市重挫 日經225指數跌幅逾4%
鉅亨網新聞中心　(來源：和訊網)　2015-09-29  14:39　

和訊股票訊息 9月29日，日經225指數低開低走，大幅下挫收跌4.05%，報16,930.84點；韓國股市周二（9月29日）因中秋節休市。

    歐美股市大跌

    周一歐美市場大跌，美股三大股指均大跌逾1.9%，納指重挫3.04%並且三年來首現“死叉”。美股道瓊斯工業平均指數下跌312.78點，跌幅1.92%，報16001.89點；標普500指數下跌49.57點，跌幅2.57%，報1881.77點；納斯達克綜合指數下跌142.53點，跌幅3.04%，報4543.97點。

盤面上，所有板塊全面下跌，生物科技股暴跌拖累納指重挫逾3%。

    日本或再陷通縮

日本總務省在9月25日發布了最新的物價指標，剔除波幅較大的生鮮食品后的核心消費者物價指數，在不考慮消費稅率提升直接影響實際同比下跌0.1%，該指標出現同比下跌是時隔2年4個月的大事。之所以說是大事，是因為這在一定程度上可以解釋為日本經濟再次陷入通縮，而兩年多來安倍經濟學首要任務就是消滅通縮，他親自選任的日本央行行長黑田東彥為此在2013年4月大舉發動量與質的雙寬鬆貨幣政策，宣稱2年內要將核心消費者物價指數推上2%。

物價低迷的一個原因是高齡人口的消費欲望減少開始明顯拖內需的后腿，消費稅率的提升和年金實際領取金額減少的擔憂讓老年人開始縮緊腰包。但恐怕更為糟糕的是其他消費者也處在不安中: 安倍經濟學和日本央行現在的首腦層奉行通脹目標論，實際上在2015年已經推升能源項目之外的消費者物價水平，但工資水平一點也沒跟上。這意味著日本央行如果一味拘泥於2%的政策目標，那么工薪階層生活成本上揚或許會加速。然而在連續兩年加薪后，企業以全球經濟走勢不明朗為由開始對進一步提升工資表現出躊躇，因此日本家庭部門開始顯現出加強“生活防衛”的舉動就順理成章了。

不過日本央行對此反而沾沾自喜，黑田本人對外強調，核心cpi如果不考慮能源價格影響，在8月實際同比上揚1.1%，而且家庭部門的一年后物價預期已經提高，提前消費如果發生，就會繼續推動物價上揚。至此，政策當局的立場和居民生活的立場開始出現明顯差別。前者關心的是公約的政策目標，而居民關心的是對生活帶來的實際影響。正如很多學者批評的那樣，政策目標本身和政策所期待的效果哪一個更重要才是當局應該強調的。

但由於日本央行公開的通脹目標實現期限是2016財年上期，而目前的低通脹帶來的基數降低要明年秋季才能顯現，黑田固若磐石的意志傳遞給市場的資訊就只剩下一個，進一步加大寬鬆力度。不過日本央行目前的國債購買額度已經占到gdp的60%，遠遠超過美聯儲（不到15%）和歐洲央行(不到10%)，進一步擴大寬鬆的力度實際上越來越難。因為很多國債品種現在變得流動性稀少，銀行因為需要國債作為抵押品也不可能將所有持倉都賣給央行。

有人建議黑田將購買國債的品種擴大，多買入更長期限的國債。現在日本央行的平均國債持有期限為7-9年，可以延長到9-12年，那么央行可買入的國債將增加。但現實問題在於，這必然需要財務省改變發債結構，多發20年期等超長期國債，甚至開始購買地方債和財政投融資機構債。且不論地方債由於評級問題帶來的不公平性或者財政投融資機構債的流動性風險，至此日本的貨幣政策已經開始露骨地被編入到日本國債管理政策框架里這個事實就已經夠資本市場咀嚼一陣了。