台債次級市場買賣斷交易 縮9成

2015-06-15 05:47:21 聯合報 記者孫中英／台北報導

圖／聯合報提供
分享中央銀行6月底理監事會，基準利率可望再按兵不動，但台灣債市利率長年低檔，也讓市場奄奄一息，台債次級市場「買賣斷」交易金額，只剩下10年前的6.6%、消失9成3。
根據央行統計，台債次級市場「買賣斷」交易，2005年全年成交量高達222兆多元，但前年「買賣斷」交易量跌到谷底，只剩下13兆多元，去年雖回升到14兆多元，但比2005年最高峰時期，衰退逾9成。

櫃買中心債券部經理陳德鄉指出，利率低，買、賣價差微薄，導致買賣斷交易成本墊高，像郵局等大型投資人，買債後就鎖進保險箱等到期，也讓市場幾乎不波動，買賣斷交易，因具有「調節」功能，市場雖小但不會消失，應可維持每天約3、400億的交易量。

金融業者指出，台灣債券初級（發行）市場，舉債快到上限，次級（交易）市場成交量縮水、流動性不佳，債券初級和次級市場都有結構性問題。債市不活絡，相關衍生性金融商品也無法發展。

期交所曾在2004年推出市場唯一一個利率期貨商品、10年政府公債期貨，自2010年起，每年成交量已好幾年都掛零「連1口交易都沒有」。銀行債券部門主管說，發展衍生性金融商品，現貨市場一定要活絡，但債市一灘死水，相關衍生性金融商品自然無法發展。

台灣在發展人民幣寶島債市場短短兩年內，已在今年5月下旬建立「寶島債殖利率曲線」，此舉被視為發展人民幣離岸中心重大金融基礎建設之一。但反觀台債，債券主管說，台灣公債市場發債沒有連續性，發行時程不固定、券源又不穩定，未來台債殖利率曲線的參考「價值」，恐也日益低落。