鉅亨網新聞中心2015/01/29 08:17
面對美國準備加息，各國央行均突然發招。在美國退出量寬後貨幣戰爭正式進入第二階段，新加坡金管局(MAS)昨(28)日突出手，下調坡元匯率政策區間斜率，坡元兌美元應聲急挫至2010年以來最低水平，亞洲貨幣市場隨即出現動盪，受中間價大幅上調及美匯指數反彈影響，人民幣即期價較中間價最多貶值1.96%，低見6.2488，一度逼近2%的跌停水平。港匯昨日未見波動，金管局指，香港銀行外匯淨額不大，資產負債匹配度高，外匯市場的波動影響香港微，並重申無意改變現行的聯繫匯率制度。
香港《文匯報》報導，新加坡金管局昨日一份既定日程外聲明表示，將縮減交易區間斜率，惟交易區間及中間維持不變，而在油價大瀉後，當局將重新評估今年的通脹值由0.5%至1.5%下調至-0.5%至0.5%，成為本月第9個實施量寬的國家。坡元兌美元隨即急挫，匯價跌至2010年以來最低。
亞洲貨幣市場隨後出現動盪，帶動人民幣兌美元一度走貶至貼近停牌邊緣。中國外匯交易中心昨日宣布的中間價為6.1282，較27日的6.1374調升82個基點，乃連續第二個交易日升值，亦創下近兩個月來單日最大升幅。但人民幣全日貶0.07%以6.2480收市，交易員指，昨日人民幣雖然接近2%的波幅限制水平，但未見有購匯盤主動試探「跌停」的底線。
面對人民幣近期的連續走貶，市場人士揣測中國人民銀行會否再次干預匯市走勢，星展(香港)財資市場部執行董事王良享反指「不認為人行會於現時進行任何活動」，而若匯價真的到達2%跌底水平，更會使人行有空間釋放部分外匯儲備。摩根士丹利昨日亦發報告指，承認今年首季人民幣短期面臨疲勢，但不會出現大幅貶值。
而中信建投分析師王洋昨日亦發報告指，相信人民幣兌美元的貶值會控制於5%以內，今年人行所使用的貨幣政策將逐漸轉向總量工具之上，即包括降息、降準、增加信貸等。
事實上，自新加坡金管局公布措施後，幾乎所有亞洲貨幣均有走貶之勢，而兩隻亞洲避險貨幣卻不跌反升，其中台幣兌美元一度攀升0.5%至31.17，也是自去年12月中以來最強勢，可惜未能維持強勢，至收市前5分鐘回吐0.4%的升勢，最終報31.328。
台幣尾市突然發難引發市場揣測台灣政府於尾市干預，避免匯率走強降低台灣的出口競爭力，台北大眾銀行經濟師陳伍茲解釋，台幣昨日的升值主要由於基金流入所致，政府或許因憂慮出口競爭力降弱，而干預匯市應對坡元貶值。
日本央行去年率先加大量寬規模，冀透過持續日元貶值挽救經濟，不過近日環球央行各出奇謀，動盪之下資金再次走進日元避險，昨日日元兌美元一度升值0.1%至117.72。
至於港元方面，昨日港匯指數未見明顯走強，收報7.520較前一日輕微走強1個基點。不過若以月份計算，港匯指數則有走強跡象，從去年12月24日的7.7625至今累積升幅已超過100個基點。
由於市場預期美國將於第3季加息，而第2季因此成為息口敏感期，所以不少經濟師早已預期第一季將會有大量央行推出量寬政策，新加坡則是本月第9個放寬貨幣政策的國家，相信未來兩三個月會有更多央行調整貨幣政策，以應付環球局勢的急劇轉變。
不過，有分析人員相信昨日貨幣市場動盪未有完全反映現有局勢的轉變，因美聯儲昨晚結束本輪議息會議，投資者審慎靜待議息聲明會否改變對加息的態度。
對於人民幣近期貶值壓力明顯，光大證券首席經濟學家徐高昨日認為，這主要來自近期美元的強勁升值，但人民銀行仍然維持匯率中間價的穩定，釋放穩定匯率的信號。國務院參事室特約研究員姚景源預料今年人民幣匯率將基本保持穩定。
徐高表示，人民幣兌美元去年底已現明顯貶值壓力，儘管中間價仍保持穩定，但即期匯率市場上的每日收盤價相比中間價貶值幅度已經接近2%。同時人民幣在離岸遠期市場（NDF）也走弱。儘管人民幣貶值壓力已經加大，但央行仍然維持匯率中間價的穩定，由於央行對人民幣匯率有充分的掌控力，即央行一方面有權設定匯率中間價，另一方面也是即期匯率市場裡最大的交易者，因此未來人民幣匯率仍將保持穩定。
與此同時，人民幣的貶值壓力還伴隨資本的流出。從外匯佔款、貿易順差等數據可以估算出，2014年12月中國單月資本流出達到創紀錄的6000億元人民幣。而在2013年6月「錢荒」的時候，一個月的熱錢流出也不過3千億元。考慮到目前仍然較強的貶值壓力，近期資本流出的規模也不會小。徐高預計，央行出於維護資金平穩的角度，未來可能會通過逆回購、MLF、再貸款等公開市場工具向金融市場投放資金對沖，而慎於降低存款準備金率。
姚景源則認為，2015年全球主要國家貨幣政策都是以寬鬆為主，但美元近期持續走強，由於人民幣與美元掛鉤，因此今年人民幣升值壓力不大，貶值壓力也不大。
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