2014/04/01 出處：財訊趨勢特刊 第 43 期 作者：黃雅青
董監改選是台股每年固定題材，今年預計有470餘家上市櫃公司將進行董監事改選。
依據《公司法》規定，董監席次每3年在股東會召開時改選一次。由於國內上市櫃公司股東會召開高峰期通常落在6、7月，召開前2個月，股票則必須停止過戶。因此，4月底前是董監事欲鞏固公司經營權，回補持股，或是市場派想介入經營權、搶奪董監席次，買進持股的最後機會點。
由於董監回補持股及搶奪董監席次的行情延續時間頗長， 依據歷史經驗， 董監持股偏低、董監持股質押比率過高、股價長期低於每股淨值，加上具有龐大資產或潛在投資利益的上市櫃公司，往往容易成為外界覬覦的目標，也使得股價自3、4月至6、7月間，都具有想像的空間。
人稱「郭大俠」的散戶投資達人郭際勝，過去就曾因搭上中鋼構（ 2 0 1 3 ） 及中橡（2104）董監改選題材，分別獲利1倍及8成。
逢低搶進 用時間換金錢
「散戶的兩大優勢是，掌握董監事改選、用時間換取金錢。」郭際勝說， 董監改選題材，一直是他進出股市以來的獲利方程式。以1996年底買進中鋼構股票為例，就幫他賺進人生中的第一桶金，淨賺200多萬元。
當時，郭際勝發現，中鋼構擁有獲利穩定、股本小、自購土地及廠房、景氣好時累積公積盈餘等優點，判斷是一個會吸引市場派搶奪經營權的好標的。於是，開始默默並持續大量買進。
1996年底，他開始買進中鋼構，雖然股價從當年12月7日的26.1元一路下跌到1997年10月29日的19.4元，但他仍信心十足，繼續逢低買進。從第一次買進到1998年2月3日最後一次買進為止，前後投入300萬元，共買了130張，平均成本約23元。
1996年底，他開始買進中鋼構
1997年七月 亞洲金融風暴
1998年2月3日最後一次買進
1998年八月 盧布浮動
1998年十月 LTCM破產
後來情勢發展果然如郭際勝所料，1998年2月18日起，中鋼構的股價被特定買盤迅速拉升，發生經營權之爭，股價連飆7天漲停，達45元。
他決定開始分批出場，分三次出售手中所有持股，平均售價約43元，賺了將近一倍，達200多萬元。不過，在郭際勝獲利了結後，中鋼構股價仍持續狂飆，最高衝上87元，經營權之爭愈演愈烈，甚至爆發嚴重違約交割，引來證管會介入調查後，股價一連跌了1 7 支跌停板，又回到起漲點。
當時，郭際勝雖然並未賣在最高點，但他堅信，當股價達到獲利目標時，先停利落袋為安，才是明智的抉擇。之後， 郭際勝掌握董監改選行情， 以相同方法陸續操作不同檔股票， 曾投資東元（ 1 5 0 4 ） 、中橡、台泥（1101）等公司，也都有不錯的獲利。以他曾參與多次董監改選戰役的經驗來看，通常在景氣低迷時，董監改選行情可讓股價有倍數上漲的空間；相反的，若是在景氣相對高檔，股價漲幅則會比較小。
董監改選行情通則
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1.前兩年景氣低迷 股價指數大跌-20%
2.景氣低迷 經營不善 股價必然偏低 方便炒作
3.上市櫃公司股東會召開高峰期通常落在6、7月，召開前2個月，股票則必須停止過戶。
4.董監席次每3年在股東會召開時改選一次。
董監改選
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