美債 恐創37年最大跌幅

2013年09月03日 17:52 聯合新聞網

　　美國債市正遭逢至少37年來最大跌勢，然而在投資人遠離債市，以及新的法規促使華爾街企業減少公司債交易的雙重因素夾擊下，債市跌幅可能持續擴大。

　　美銀美林的美國整體債券市場指數(U.S. Broad Market Index)今年可能下跌4.45%，至少為1976年來最大年跌幅。根據TrimTabs投資研究公司，投資人5月來已自債券基金撤回1,230億美元。

　　美國金融機構管理局(FIRA)與交易經紀商毅聯匯業(ICAP)的資料顯示，在目前未清償的債務中，企業固定收益債券的交易比率已跌至史上最低，而且即使美國公債的市場規模已擴大至11.5兆美元，是2007年的三倍，但目前的交易量卻與當年相差無幾。雖然通膨處於低檔且企業獲利屢創新高，債市的風險卻逐漸增加。

　　Capital Innovations公司投資長安德希爾說：“當債券投資人開始大幅削減投資部位時，就像是在擁擠的戲院裡大喊著火一樣。”

　　投資人表示，如今愈來愈難快速出脫債券部位，因為銀行也在減碼債券，並縮減自營交易等風險較高的業務，以遵守巴塞爾銀行監管委員會與美國金改法的規定。

　　巴克萊固定收益、貨幣與商品研究部門共同主管梅利指出，信用違約交換(CDS)等衍生商品市場的萎縮使交易商更難以避險，因此降低持債意願。

　　梅利說：“問題不在於良好市況時能掌握多少風險，而是在下滑的市況中能掌握多少風險。流動性仍將是個問題。拖累流動性降低的力量只會變得更劇烈。”

　　債券投資人自2008年底迄去年享有的年化報酬率達6.3%，但如今隨著聯準會考慮縮減刺激措施，開始遭逢衝擊。

　　美國10年期公債殖利率上月22日已飆升至2.93%，為2011年7月來最高。債券殖利率與價格走勢相反。另據美銀美林指數，美國公司債值利率30日也升至4.18%，高於5月2日時歷史低檔的3.35%，意味借貸成本攀升。

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