2013-07-19 後QE時代 高收益債仍具優勢

 後QE時代 高收益債仍具優勢

2013/07/19 15:23  

ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀表示，今年年初，全球債券市場強勁表現，至第二季因擔憂美國QE縮減規模，轉趨震盪，投資人亦從買進轉為賣出。（圖由ING投信提供）

後QE時代 高收益債仍具優勢

〔即時新聞／綜合報導〕ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀表示，今年年初，全球債券市場強勁表現，至第二季因擔憂美國QE縮減規模，轉趨震盪，投資人亦從買進轉為賣出；面對持續復甦的美國景氣，美債殖利率走高，讓人擔憂債市表現將被壓縮。

　何岷桀說，各類債券中，「高收益債」對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後更具投資價值，是下半年債券的投資首選。

　何岷桀指出，聯準會（Fed）5月中釋出訊息，表示未來將視經濟情況縮減購債規模，美國公債殖利率因此大幅上揚，各類型債券皆出現回檔整理、資金流出，其中以新興市場債券近10％的跌幅較重，美國高收益債也有約4％的跌幅。

　不過，何岷桀認為，後QE時代經濟持續復甦，利率趨向正常化，進可攻、退可守的利差型債券適合做為資產核心配置，擁有較高收益率、與股市及景氣連動性高的高收益債，無疑是最佳選擇。

　何岷桀指出，以基本面而言，高收益債依然相當良好，高收益債企業利息覆蓋率仍在2倍以上，企業償債能力仍佳，財務槓桿雖略微上揚，仍遠低於2009年金融海嘯後高峰，以金額計算的違約率仍在1％的低檔，且近年來企業多採取到期再融資方式，使得未來3年高收益債到期金額偏低，有助降低違約風險。

　何岷桀最後表示，高收益債雖前景不看淡，投資人仍須留意投資風險。「現階段主要風險為公債殖利率急速上彈。」他認為，投資人亦須持續留意，信用債基本面以及市場資金情況。