急漲又急跌 陸隔拆利率強震

旺報 記者梁世煌／綜合報導 2013年06月22日 05:40

近期大陸隔夜拆款利率走勢圖

在資金面大幅趨緊下，大陸近期的隔夜拆款利率猶如大洗三溫暖。繼20日上海的隔夜拆款利率（shibor）大漲578個基點後，昨天shibor又大跌495個基點至8.492%，有分析指出，為去除大陸銀行資金「高槓桿化」的現象，由大陸官方主導的一場「可控的金融危機」，正在熱鬧上演中。

凶險局面極為少見

由於資金持續緊繃，大陸銀行間市場20日一開市，各銀行就以高達10%利率開始吸納存款，當天公布的隔夜拆款利率更高達逾13%，創下歷史新高，而場外同業拆款利率更一度高到25%，顯示短期資金嚴重枯竭，不少銀行業者大嘆，「高利貸跑到同業拆款市場了」。

不過，21日主要大型銀行開始釋出資金，資金面開始緩和，交易員透露，昨天的shibor下跌495個基點來到8.492%，創下自2007年10月以來的最大跌幅。

銀行業人士指出，大陸銀行鬧錢荒並不是什麼新鮮事，每逢季末、年節或是上繳政府存款，銀行的頭寸都會很緊，而人民銀行（大陸央行）也會適時釋出資金解危。但每年6月分的資金一向並不吃緊，因此，今年6月出現如此凶險的局面極為少見。

更令銀行業者不解的是，人行似乎正在「雨天收傘」，不僅沒有釋出資金，甚至還固定每日發行20億元人民幣央票（回籠資金），這些「淡定」的動作，讓不少銀行資金操盤手絕望，過去人行資金放水已一夕間成往事。

事實上，大陸國務院總理李克強日前主持常務會議，一席「放慢貨幣增長速率，讓資金服務實體經濟」的談話，無視銀行業這波錢荒，外媒就質疑是人行有意為之，甚至懷疑這是一場由大陸官方主導的「可控的金融危機」，正在熱鬧上演中。

銀行錢荒恐將持續

但無論其形成的原因如何，大陸管理層和人行正試圖對資金市場進行「中國式去槓桿化」，透過收緊資金面打擊影子銀行，卻是不爭事實。

只是在這樣的預期下，銀行間同業拆款市場的主要借款方：中小商業銀行承受著最大壓力，尤其即將到來的7月，將是銀行轉企業財政繳款之時，如果人行繼續「冷眼旁觀」，大陸銀行間市場的錢荒，將會繼續。